[증권사 실적 다시보기] 삼성증권, 올해 WM·기업금융 시너지 노려

작년 영업익 43.8%↓·당기순익 36.6% ↓…IB·기업금융 시작 단계
고액자산가수 9만명대로 복귀 "보다 적극적인 자본 운용 필요"

지난해 증시 불황 속에서 영업력 약화, 통합 이벤트 등이 겹치면서 증권사들의 순이익이 급감했다. 업계는 순이익 방어를 위해 자신의 강점을 특화하는 데 적극 나섰지만 시장 상황은 호락호락하지 않았다. 올해에도 채권평가손실 및 통합비용 등 예정된 악재 외에 미국 금리 인상 등 외부 충격 변수가 곳곳에 도사리고 있어 증권사들의 생존을 크게 위협할 것으로 보인다. 세계파이낸스는 증권사들의 작년 실적 점검을 통해 각사들의 강점과 약점을 정밀 분석한다.  <편집자주>

2016년 삼성증권의 영업이익과 당기순이익은 전년 대비 큰 폭으로 떨어졌다. 거대대금 감소로 위탁매매 수수료가 감소한 영향이 컸고, 증가했던 고액자산가들의 이탈로 자산관리·투자은행(IB) 부문이 정체되는 모습을 보였다. 다만 초대형 IB를 위해 자본규모 4조원을 맞춘 삼성증권은 올해 하반기 발행어음업무를 통해 자산관리와 기업금융부문의 시너지 효과를 노린다는 전략이다.

12일 투자업계에 따르면 삼성증권의 지난해 영업이익은 2120억원으로 전년 대비 43.8% 감소했다. 당기순이익은 1743억원으로 전년 대비 36.6%나 줄었다.

영업이익 가운데 순수수료 수익은 4500억원으로 2015년(5400억원) 대비 900억원 빠졌다. 고객 매매주문으로 운영되는 위탁매매 부문이 2015년 4070억원에서 작년 3060억원으로 1010억원 감소했다. 위탁매매 수수료 비중은 38%로 가장 높은 점유율을 유지했다.

IB부문은 2015년 320억원에서 2016년 310억원으로 소폭 감소했다. 먼저 작년 기업공개(IPO) 시장에서 삼성증권의 전체 공모액은 전년(3606억원) 대비 42.1% 감소한 2087억원을 기록했다. 이는 전체 8위 성적으로 초대형 IB 가운데 가장 낮았다. 비록 증권사가 계열사의 IPO 대표 주관사를 맡을 수 없다는 점을 감안하더라도 저조한 실적이다.

2016년 삼성증권 순영업수익에서 각 부문별 비중. 자료=금융감독원

삼성증권은 트레이딩 및 자기자본투자부문에서 작년 342억원의 순이익을 기록했다. 이는 2015년 1141억원에 대비 3분의 1 수준으로 떨어진 성적이다. 

작년 그룹차원에서 초대형 IB를 위해 자본금을 4조원을 충족해줬지만. 여전히 위탁매매수수료에 치중된 사업모델과 고액자산가들을 위한 보수적 정책은 한계가 있다는 분석이다.

미래에셋대우와 경쟁을 벌이고 있는 WM(자산관리) 부문 수수료 수익은 270억원에서 260억원으로 소폭 감소했다. 전체수익에서 자산관리 부문 비중은 3.3%로 가장 낮았다. 다만 자산관리 부문이 직접적인 수익을 낼 수 있는 부문이 아니라는 점에서 볼 때 자산관리 수수료라 할 수 있는 금융상품판매수익 비중은 2015년 전체 순영업수익 대비 28.5%에서 2016년 40.5%로 자산관리 부문 영업이 발전을 이뤘다는 평가가 나온다.

1억원 이상 고액자산가(HNWI)를 미래에셋대우에 이어 많이 보유한 삼성증권은 작년 4분기 고액자산가의 이탈이 발생했다. 작년말 기준 삼성증권의 고객예탁자산은 161조원으로 9월말(172조원)대비 11조원 줄었다. 일반법인고객의 자금 이탈과 평가액 감소를 감안해도 고객예탁자산의 감소 폭은 예상보다 컸다.

특히 3개월새 고액자산가 고객들이 맡긴 자산은 88조9000억원에서 84조2000억원으로 4조7000억원이 감소했다. 고액자산가 고객 수도 9만3800명에서 9만명으로 줄어들어 2015년말(8만9660명) 수준으로 돌아갔지만 여전히 업계 최상위 수준을 유지했다.

이제 걸음마를 뗀 기업금융은 240억원에서 310억원으로 증가했다. 증권사가 기업에 자본을 조달하는 과정에서 투자와 회수가 이뤄지는 기업금융은 초대형 IB 기준을 충족한 대형 증권사들간 치열한 경쟁이 예상되고 있다.

한편 삼성증권은 발행어음업무가 시작되는 하반기에 반격을 나선다는 전략이다.

금융사가 자체 신용을 바탕으로 영업 자금조달을 위해 발행하는 지급보증서인 발행어음은 확정금리를 제공해 고액자산가들의 이탈을 최소화할 것으로 보인다. 또 발행어음이 은행 등 다른 금융업종의 단기부동자금 일부를 흡수하는 자금 이동이 일어날 경우 삼성증권의 자산관리 부문 경쟁력에 유효할 것이란 분석이다.

이에 따라 그동안 보수적인 성향을 보인 삼성증권이 보다 적극적으로 자본운용에 나서야 한다는 지적이다.

투자업계 관계자는 "삼성증권은 높은 로열티를 바탕으로 자산관리 부문에서는 경쟁력을 유지하고 있지만, 역설적으로 보수투자성향이 높은 고객을 위한 리스크 회피 정책으로는 수익이 늘지 않을 것"이라고 말했다.

장영일 기자 [e-mail]

<세계파이낸스>