국내 대표 화학업체 3사(LG화학, 롯데케미칼, 한화케미칼)의 1분기 실적 부진이 예상되는 가운데 2분기 이후엔 3사 모두 반등할 것이란 긍정적인 전망이 나오고 있다.
24일 화학업계에 따르면 LG화학의 1분기 실적은 다소 부진하겠지만 2분기부터 실적이 개선될 것으로 보인다. 2014년부터 이어지고 있는 석유화학산업 호황이 앞으로 지속될 것이란 관측 속에서 LG화학은 에틸렌 가격이 올라 수혜를 볼 것으로 예상됐다. LG화학의 에틸렌 생산능력은 2017년 기준으로 연간 220만톤 수준이다.
LG화학은 1분기에 기초소재부문의 호조에도 불구하고 다소 부진한 실적을 낼 것으로 예측됐다. 전지부문과 정보전자소재부문은 계절적 비수기라 판매 부진이 이어졌을 것으로 전망된다. 생명과학부문은 바이오시밀러의 일본 출시에 따른 마케팅 비용이 생겨 연구개발 비용이 늘었다.
하지만 2분기에는 일회성 비용이 사라지고 폴리프로필렌(PP) 등 석유화학제품이 계절적 성수기를 맞으면서 실적이 개선될 것으로 전망된다. 또 배터리 분야가 2분기에 흑자 전환할 것으로 예상되면서 실적 또한 이 시기에 상승 전환할 것으로 예상된다.
LG화학은 올해 전반적으로 전기차 배터리사업 중심의 성장에 기대를 걸고 있다.
황유식 NH투자증권 연구원은 "LG화학은 석유화학산업이 상승국면에 들어선 데 따라 수혜를 볼 것"이라며 "1분기에는 다소 부진한 실적을 보이겠지만 2분기부터 실적이 늘어날 전망"이라고 말했다.
LG화학과 함께 영업이익 선두를 경쟁하고 있는 롯데케미칼도 1분기 실적이 다소 부진할 전망이다. 롯데케미칼의 1분기 영업이익 컨센서스(증권사 추정치 평균)는 7842억원으로 전년 동기대비 3.76% 감소할 것으로 보인다.
1분기에 원화 강세와 말레이시아 타이탄 공장 관련 비용 등 일회성 비용 때문에 영업이익에 부정적 영향을 받았을 것으로 분석된다.
반면 석유화학제품의 판매 호조로 2분기부터 롯데케미칼 실적이 늘어날 것으로 관측된다. 강동진 현대차투자증권 연구원은 "롯데케미칼이 2분기부터 주력 제품의 스프레드(제품가격에서 원재료 가격을 뺀 것)가 확대되면서 실적이 늘어날 것"이라며 "다만 1분기 실적은 시장 기대치를 밑돌 것"이라고 내다봤다.
롯데케미칼은 모노에틸렌글리콜(MEG), 폴리에틸렌(PE), 폴리프로필렌(PP) 등을 주력 제품으로 삼고 있다. 지난해 기준 영업이익 가운데 폴리에틸렌 등이 포함된 폴리머 부문의 비중이 50.9%, 모노에틸렌글리콜이 포함된 모노머 부문의 비중은 43.7%다.
모노에틸렌글리콜은 수요가 꾸준히 늘어나고 있으나 4~5월에 중국 생산설비들이 정기 보수를 하면서 공급이 부족해져 가격이 오를 것으로 전망됐다.
고밀도 폴리에틸렌(HDPE)은 강력한 수요 증가를 바탕으로 높은 수준의 스프레드를 꾸준히 유지하고 있다. 폴리프로필렌은 미국에서 수율이 낮아지고 증설이 제한되면서 롯데케미칼에 긍정적 영향을 줄 것으로 예상된다.
한화케미칼은 1분기 환율·원재료비 등이 일부 실적에 부정적인 요인으로 작용할 것으로 보이지만 전 분기 대비 실적이 소폭 향상될 것으로 예상된다. 영업이익은 다소 감소할 전망이다.
황 연구원은 "한화케미칼의 화학사업은 본사와 자회사를 통한 높은 이익이 유지될 것"이라며 "태양광 사업도 완만한 성장을 이어갈 것으로 보인다"고 분석했다.
2분기에는 태양광 모듈 가격의 극적 반등이 한화케미칼에게 수혜로 적용할 전망이다. 올해 전반적으로 태양광 설치 전망은 양호한 편이다. 중국의 전망치가 낮아졌지만 가격 메리트가 큰 인도, 중남미, 중동 중심의 설치 수요 호조에 힘입어 한화케미칼 태양광 사업도 호조를 보일 것으로 예상된다.
손영주 교보증권 연구원은 "한화케미칼은 모듈가격 하락 추세로 태양광 가치가 급감했기 때문에 모듈 가격이 반등하면 태양광 가치는 2배 가까이 오를 것"이라며 "2분기 태양광 모듈 가격의 극적 반등이 가능할 것으로 예상되면서 한화케미칼의 2분기 실적이 1분기보다 훨씬 나을 것으로 전망된다"고 설명했다.
화학업계 관계자는 "1분기에는 국내 대표 화학업체들이 유가상승에 따른 원료비·환율 부담 등에 다소 부진한 성적을 거둘 것으로 보인다"며 "2분기에는 다시 업황 호조 기조에 따라 실적이 상승 전환할 것으로 예상된다"고 말했다.
주형연 기자 jhy@segye.com
<세계파이낸스>