외국 투자자들의 ‘셀코리아’ 움직임이 잦아들지 않고 있다. 원화 가치가 연일 하락하고 한국 주식시장에서의 매도세도 여전하다. 미국의 긴축 움직임, 러시아·우크라이나 전쟁 등과 같은 대외변수가 자본시장 경쟁력이 상대적으로 취약한 한국 시장에 영향을 미치고 있다.
26일 서울 외환시장에서 달러 대비 원화 환율은 전날 종가보다 0.9원 오른 달러당 1250.8원에 거래를 마쳤다. 1달러를 사는 데 전날보다 0.9원을 더 써야 한다는 의미다. 원화가치가 더 떨어진 것이다. 거래일 기준 3일 연속 연고점 경신이다. 종가 기준으로는 코로나19 확산 직후인 2020년 3월23일(1,266.5원) 이후 2년1개월 만에 가장 높다.
한국은행이 이날 발표한 외국환은행의 외환거래 동향에 따르면 1분기 외국환은행의 하루 평균 외환거래액(현물환·외환파생상품 거래)은 655억5000만달러로 집계됐다. 지난해 4분기(570억4000만달러) 대비 14.9%(85억1000만달러) 급증한 것으로, 2008년 통계 개편 이후 최대치다. 한은은 “미 연방준비제도(Fed·연준)의 긴축 강화 기대감과 우크라이나 사태에 따른 환율 변동성 확대, 수출입 증가 등으로 외환거래가 늘어난 데 기인한다”고 설명했다.
유가증권 시장에서도 이날 외국 투자자들은 2527억원을 순매도 하며 한국 자본시장에서 빠져나갔다. 다만 외국인의 순매도세를 기관투자자들이 받아 내면서 이날 코스피는 2668로 마감, 전날보다는 11.18포인트(0.42%)상승했다. 최근 외국 투자자들의 ‘매도’ 흐름은 확연하다. 한국거래소에 따르면 25일 기준 코스피 시장에서 전체 시가총액 대비 외국인 보유량 비중은 31.17%다. 코스피에서 외국인 비중이 31%대로 낮아진 건 2016년 이후 6년여 만이다. ‘동학개미’ 열풍이 일던 2020년 초반만 하더라도 외국인은 코스피에서 40%대에 육박하는 ‘큰손’이었다.
외국인 투자자의 지속적인 매도, 원화가치 하락, 외환거래 증가 등은 모두 한국 자본시장에서 자금이 빠져나가고 있다는 의미로 해석된다. 한지영 키움증권 연구원은 보고서에서 “한국에 대한 투자 유인이 낮아지고 있다는 사실은 한국 비중 100% 상장지수펀드(ETF)인 EWY의 발행좌수 감소에서도 확인할 수 있다”며 “원자재 수입 의존도가 높고 경기에 민감한 반도체산업 비중이 큰 한국 증시는 상대적으로 매력도가 떨어진다”고 말했다.
한·미 통화당국의 기준금리 인상 과정에서 좁혀진 양국 금리 차이도 셀코리아를 가속화하는 데 영향을 끼치고 있다. 특히 미국에선 연준의 금리 인상을 놓고 ‘빅스텝’(0.5%포인트 상승)을 넘어 ‘자이언트 스텝’(0.75%포인트 상승) 가능성까지 나오고 있다. 만약 미 연준이 5·6·7월 연속해서 빅스텝에 나서면 한·미 금리가 역전될 수 있다. 현재 한·미 금리차는 1.00∼1.25%포인트다.
회사채 시장도 불안하기는 마찬가지다.
회사채는 미국의 기준금리 인상 이후 발행금리가 급격히 상승하면서 전월 대비 1조1933억원(8.5%) 감소한 12조9001억원으로 집계됐다. 회사채는 AA등급 채권 발행이 감소함에 따라 비우량물 비중(60.7%)이 우량물(39.3%)을 넘어섰다.
한국 자본시장에서 ‘셀코리아’ 움직임이 진정될 지는 미지수다. 한·미 금리역전이나 환율 급등 가능성 같은 변수가 많다. 특히 현재와 같이 환율 불안정성이 계속될 경우, 자본유출은 더욱 심화될 가능성이 높다. 다만 환율이 1240원 수준에서 ‘박스권’을 형성할 경우 외국인의 투자세 유입이 형성될 수도 있다.