우리 경제의 주요 지표가 모두 흔들리고 있다. 증시 하락폭은 G20(주요 20개국) 가운데 가장 크고, 환율은 글로벌 금융위기 이후 최고 수준으로 뛰었다. 무역수지는 지난달 적자가 100억달러에 육박할 정도로 상황이 좋지 않다. 물가도 고공행진 중이어서 스태그플레이션(경기 침체 속 물가 상승) 우려도 나온다.
◆한국 증시 하락폭 올해 들어 G20 중 최고
9일 한국거래소가 올해 G20 증시 대표지수의 등락률을 지난 7일 기준으로 집계한 결과, 코스닥지수는 올해 1월3일 종가보다 25.98% 떨어져 20개국 지수 중에서 하락률이 가장 높았다.
이어 미국(나스닥지수 -25.52%), 이탈리아(-22.51%), 러시아(-23.36%) 등의 순으로 하락률이 높았다. 독일(-19.38%), 유럽연합(-17.29%), 프랑스(-15.40%), 중국(상하이종합지수 -14.72%), 멕시코(-13.00%), 호주(-12.22%), 남아프리카공화국(-10.22%), 일본(닛케이225지수 -6.39%), 인도(-0.26%) 등의 지수도 하락했다.
올해 주요국 증시는 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 강도 높은 금리 인상 우려와 유럽, 중국 등의 경기침체 전망에 동반 약세를 보였다. 연준은 이달 20∼21일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 한다.
◆환율 글로벌 금융위기 이후 최고 수준
서울 외환시장에서 원·달러 환율은 전날 종가보다 3.4원 내린 달러당 1,380.8원에 거래를 마쳤다. 6거래일 만에 상승세를 멈췄지만 여전히 높은 수준이다. 환율은 지난 7일 1384.2원을 기록했는데 환율이 1380원을 넘은 것은 글로벌 금융위기 이후 13년 5개월 만이다. 종가 기준으로는 2009년 3월30일(1391.5원), 장중 고가 기준으로는 같은 해 4월1일(1392.0원) 이후 가장 높았다.
환율이 빠르게 오르자 KB국민·신한·하나·우리·NH농협은행 등 5대 은행의 달러 예금 잔액은 5거래일 만에 6600억원 감소했다. 5대 은행의 지
난 7일 기준 달러 예금 잔액은 567억9194만달러(약 78조6284억원)로, 8월 말(572억6838만달러)보다 5거래일 만에 4억7674만달러(약 6600억원) 줄었다. 환차익을 노린 투자자들이 달러화를 매도한 것으로 보인다.
◆경제 버팀목 무역도 휘청…8월 적자 100억달러 육박
지난달 무역수지는 94억7000만달러(약 12조7000억원) 적자를 기록했다. 무역통계 작성이 시작된 1956년 이래 66년 만에 역대 최대 적자폭이다. 기존 최대 기록인 올해 1월(-49억500만달러)의 2배에 육박하는 규모다. 그동안 월 기준 무역적자가 40억달러를 넘은 것은 올해 1월과 7월(-48억500만달러), 글로벌 금융위기 당시인 2008년 1월(-40억4300만달러) 세 차례뿐이었다.
지난달 수출은 566억7000만달러로 전년 동월 대비 6.6% 늘며 비교적 선방했다. 하지만 수입이 661억5000만달러로 28.2% 불어나 증가폭이 더 컸던 탓에 적자폭도 커졌다. 특히 수출에서는 반도체가 글로벌 수요 약화와 가격 하락 등의 여파로 수출액이 7.8% 줄어 26개월 만에 감소했다. 수입에서는 원유·가스·석탄 등 3대 에너지원 수입액이 185억2000만달러로 전년 동월 대비 91.8%(88억6000만달러) 급증했다.
올해 1∼8월 누적 수출액과 누적 수입액은 각각 4678억달러와 4925억달러로 모두 역대 최대다. 1∼8월 누적 무역적자 역시 247억2300만달러로 역대 최대 규모다.
◆스태그플레이션 우려 솔솔
고환율은 물가를 끌어올리는 요인이다. 원화 가치 하락이 수입 물가를 밀어 올려 국내 물가 상승 압력으로 작용한다. 8월 소비자물가 상승률이 5.7%로 7개월 만에 상승폭 확대 행진은 멈췄지만 한국은행의 물가안정 목표(2%)를 고려하면 여전히 높은 수준이다. 더구나 산유국들의 원유 감산 움직임이나 러시아-우크라이나 전쟁의 동향 등 대외 변수가 여전하다.
고환율은 한은의 기준금리 상승 압력으로도 작용한다. 미국의 기준금리가 우리나라를 크게 웃돌면 외국인 투자자금이 빠져나가고, 원화 약세는 수입 물가 상승으로 국내 물가 상승폭을 키운다. 따라서 한은으로서는 기준금리 인상 압박을 받게 된다. 이창용 한국은행 총재는 한 외신과 인터뷰에서 “미국보다 금리 인상을 먼저 종료하기는 어렵다”고 말한 바 있다.
환율 상승(원화 약세)은 과거에는 수출 기업에 도움이 됐지만 지금은 큰 호재가 되지 못한다는 평가다. 한국무역협회 국제무역통상연구원은 원자재가격과 환율 변동이 수출입에 미치는영향을 분석한 결과 원자재가격과 원·달러 환율이 각각 10% 상승하는 경우 수입은 3.6% 증가하는 반면 수출은 0.03% 늘어나는 데 그친다고 분석한 바 있다. 원자재가격과 환율이 상승할 경우 수출보다 수입 증대 효과가 더 크다는 것이다.
유류비와 항공기 리스료, 정비료 등을 달러로 지급해야 하는 항공사들은 이미 고환율의 ‘직격탄’을 맞고 있다. 국내 주력 산업인 메모리반도체 업계는 미국이 추가로 금리 인상을 단행할 경우 하반기 업황 악화가 더욱 가속화될 것이라는 관측에 우려가 커지는 분위기다. 원유 도입 과정에서 대규모 채권을 발행하는 정유업계는 금리 인상에 따라 이자부담이 커진다.
고환율이 고물가·고금리를 부르고 수출에도 큰 도움이 되지 않는 상황에서 경기 침체 속에 물가만 상승하는 스태그플레이션에 대한 우려도 커지고 있다. 한국경제연구원(한경연)은 최근 ‘스태그플레이션 경험과 정책적 시사점’ 보고서를 통해 우리나라의 올해 하반기 경제성장률이 2%대 초반까지 떨어지면 스태그플레이션에 진입할 가능성이 커진다고 분석한 바 있다.