“파월이 산타가 되기 싫었다.“(현대차증권 이재선 연구원)
미국 연방준비제도이사회(Fed·연준)가 ‘빅 스텝(0.5%포인트 기준금리 인상)’을 단행한 이후 전 세계 금융시장이 일제히 하락했다. 예상했던 ‘빅 스텝’에 따른 파장보다는 파월 연준 의장을 비롯한 연준위원들의 생각이 아직 경기보다는 ‘물가잡기’에 있다고 시장이 해석한 것이 더 크게 작용했다. 한국 시장도 예외는 아니었다. 특히, 기준금리 역전현상이 더 뚜렷해짐에 따라 금융시장에서의 자본유출 가능성이 점점 커지면서 당국과 한국은행의 고민은 더욱 깊어지게 됐다. 연말·연시에 펼쳐지곤 했던 ‘산타 랠리’ 확률은 더 떨어졌다.
15일 코스피는 전 거래일 대비 38.28포인트(1.6%) 떨어진 2360.97에 마감됐다. 코스피는 0.64% 하락한 2383.83으로 출발한 후 계속 하락세를 보이며 연준 결정에 민감한 반응을 보였다. 전날 4000억원 이상의 순매수를 보였던 외국인은 이날엔 500억원 가량 순매도로 돌아섰다.
하건형·안재균 신한투자증권 연구원은 보고서에서 “파월 의장의 기자회견은 물가 안정을 빠르게 달성하기 위한 내용으로 점철됐다”면서 “최근 물가 피크아웃(정점)과 연준의 금리 인상 속도 조절 등으로 유발 될 수 있는 통화 완화 선회에 대한 여지를 차단했다”고 짚었다. 이재선 현대차증권 연구원도 “연준의 ‘피벗’(정책전환)은 다음 FOMC로 기약됐다”고 분석했다.
일각에서는 이날 연준의 결정이 예측 범위 내에 있다고 보았다. 연준이 기준금리 인상 기조를 바꾸지 않는다고 여러차례 시사해 온 만큼 이날 파월 의장의 발언이나 연준 태도 역시 예상내에 있다는 것이다.
윤여삼 메리츠증권 연구원은 보고서에서 “점도표가 시장기대를 다소 상회한 수준을 제외하고는 수정경제 전망 및 기자회견의 발언 내용은 ‘놀랄 것이 없는 회의’였다”며 “파월 의장의 기자회견 역시 이전과 동일한 내용”이라고 지적했다.
미국 내 반응도 엇갈렸다. 한은 뉴욕사무소의 현지 정보 보고서에 따르면, 주요 투자은행들은 연준 결정에 대해 점도표가 올라간 것은 ‘매파적 신호’로, 파월 의장이 내년 2월 FOMC에서 ‘베이비 스텝’(0.25% 포인트 기준금리 인상) 가능성을 배제하지 않은 점은 ‘덜 매파적 언급’으로 받아들였다.
연준의 움직임을 해석하는 정도는 다를 수 있지만, 분명한 것은 당분간 한·미 양국 기준금리 역전현상이 계속된다는 점이다. 1%포인트 이상 벌어진 양국 기준금리차는 지난 2000년 이후 20년 이래 벌어지지 않은 희귀한 현상이다. 자연히 ‘한국 돈’의 가치보다 ‘미국 돈’의 가치가 높아지면서 자본 이탈 등의 현상이 벌어질 수 있다. 9개월 연속 무역적자 가능성이 커지고 있는 한국 경제로서는 상당한 부담에 직면하게 된 셈이다.