한화그룹 방산 계열사인 한화에어로스페이스(한화에어로)가 단행한 3조6000억원 규모의 국내 증시 사상 최대 유상증자 여진이 이어지고 있다. 그룹 지주사 역할을 해온 최대주주 ㈜한화가 유상증자에 적극 참여하면서 진화에 나섰지만, 업계에선 한화에어로의 유상증자가 결국 김승연 한화그룹 회장 3자녀의 승계 작업을 위한 것이라는 뒷말이 계속된다.
㈜한화는 26일 서울 중구 한화빌딩에서 이사회를 열고 한화에어로의 주주배정 유상증자 참여의 건을 가결했다. 한화는 지분율(33.95%)에 따라 회사에 배정된 신주 162만298주를 주당 60만5000원에 인수한다. 현재 기준 총액은 9803억원 규모로, 주식 취득 예정일은 6월12일이다.
김승모 한화 대표이사는 “한화에어로의 과감한 투자 필요성에 공감하며 자회사의 성장으로 한화 주주가치를 제고하고 동시에 대주주의 책임을 다하기 위해 유상증자에 참여한다”고 말했다. 한화 관계자는 “(㈜한화가) 배정받은 물량 100%를 인수해 우량 자회사의 글로벌 도약과 지속 성장을 전폭적으로 지원하겠다는 의지를 나타낸 것”이라고 설명했다.
㈜한화는 유상증자 참여 자금에 대해 “보유 현금과 금융 조달을 통해 마련할 계획”이라고 밝혔다. ㈜한화가 지난해 말 기준 보유한 현금 및 현금성 자산은 1867억원에 불과해 대규모 금융 조달이 불가피하다는 분석이 나온다.
업계에선 한화에어로가 초대형 유상증자에 나서기 일주일 전 한화오션 지분 7.3%를 인수하기 위해 1조3000억원을 쓴 배경에 대해 여전히 의문을 제기하고 있다. 한화에어로에 한화오션 지분을 판 한화에너지와 한화임팩트가 김동관·김동원·김동선 등 3형제의 회사라서다. 한화에너지는 김동관 한화그룹 부회장이 50%, 김동원 한화생명 사장과 김동선 한화갤러리아 부사장이 각각 25% 지분을 가졌고, 한화임팩트는 한화에너지 자회사다. 3형제가 두 회사를 통해 1조3000억원의 한화오션 투자금을 회수한 셈이다.
일각에선 김동관 부회장을 중심으로 한 후계 구도 정리가 시작됐다는 분석도 나온다. 3형제 회사인 한화에너지가 ㈜한화의 지분을 22.15% 소유했고 한화 계열사들은 ㈜한화를 통해 지배하는 만큼, 한화에너지의 영향력이 커질수록 3형제의 그룹 지배력도 커지게 된다. 현재 한화에너지가 기업공개(IPO)를 준비 중인 가운데, 한화에너지가 이번에 확보한 자금을 인수·합병(M&A)이나 설비투자에 쓴다고 발표하면 시장 몸값도 크게 오를 전망이다.
다만 한화 측은 한화에어로의 최근 행보가 승계와는 관련이 없고, 유상증자는 신속하고 과감한 투자를 위한 최선의 선택이었다는 입장이다.
손재일 한화에어로스페이스 대표이사는 지난 25일 열린 정기 주주총회에서 “지속 가능한 성장을 이뤄내기 위해서는 적극적이고 신속한 대응이 필요한데, 대규모 투자를 단기간 내에 집행할 계획을 세우다 보니 자금 마련 계획에 애로가 있었다”며 “차입을 통한 투자 계획을 고민해 봤지만, 이는 회사 부채비율을 급격히 증가시키는 문제가 있었다. 단기간 부채 비율이 급등하면 재무 구조가 악화되는데, 경쟁 입찰에서 상대적으로 불리한 점이 있다. 이를 감안하면 유상증자가 최선의 선택이었다”고 설명했다. 한화오션 지분 인수가 글로벌 톱티어의 방산·조선해양 기업으로 성장하기 위한 전략적 행보였다는 뜻이다.
한화에너지의 기업가치 상승을 고려하면 오히려 한화오션 지분을 파는 대신 가지고 있어야했다는 분석도 나온다. 에너지가 현재가보다 저가에 한화오션 지분을 매각했고, 양도차익에 대한 세금도 납부해야하므로 오히려 보유하는 것이 유리하다는 주장이다.