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때맞춰 미국과 유럽의 출구전략도 멈칫 하는 기류다. 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)는 15일(현지 기준) 기존의 ‘양적 완화’ 정책을 유지하기로 했다고 밝혔다. 2008년 금융위기 극복을 위해 시작했던 통화량 확대 정책을 계속 시행하겠다는 얘기다. 유럽중앙은행(ECB)도 금리 인상을 늦출 것이란 전망이 나온다. 모두 글로벌 인플레이션 우려감을 낳는 징후들이다.
미 연준은 연방기금 금리를 현재와 같이 0∼0.25%로 유지하고, 6000억달러의 재무부 채권을 매입하는 방식의 통화량 공급 확대 정책을 유지하겠다는 것이다. 일본 대지진이 발생하기 전 연준 내부에서는 경기회복세가 뚜렷해지고 고용여건이 개선되는 점을 들어 양적 완화 정책의 조기 종료를 주장하는 목소리가 점점 커지는 양상이었다. 야당인 공화당도 인플레이션 우려를 들어 이에 가세했으나 일본 대지진 이후 쑥 들어가버렸다.
유럽연합(EU)의 분위기도 심상찮다. 현재까지는 금리 인상 쪽 흐름이다. 장 클로드 트리셰 유럽중앙은행(ECB) 총재는 이달 초 유가를 중심으로 인플레이션 위험을 경고하며 내달 금리 인상 가능성을 비친 바 있다. 김위대 국제금융센터 연구분석실 부장도 “EU는 아직 금리 인상 쪽에 무게를 두고 있다고 판단된다”고 말했다.
그러나 일본발 경기 둔화 가능성이 변수다. 김위대 부장은 “다만 유가가 중동 정정불안 사태 이전 수준으로 떨어지거나 일본발 경기 둔화 우려가 중국과 미국을 거쳐 유로존까지 도달한다면 이런 현실을 반영할 수 있을 것으로 보인다”고 말했다. 금리 인상에 제동이 걸릴 가능성이 있다는 얘기다. 그래서 ECB가 금리 인상 시기를 늦출 것이란 전망도 나온다.
한국은행 역시 EU와 비슷한 선택의 갈림길에 설 전망이다. 김중수 한은 총재는 지난번 기준금리 인상 이후 연일 가파른 물가 인상을 경계하는 발언을 쏟아내며 추가 인상의 불을 지펴오다 일본 지진이라는 변수를 만났다.
시중은행 관계자는 “일본 지진으로 우리 기업의 대일본 수출이 줄어드는 데다 일본 부품을 기반으로 완제품을 만들어 다른 나라로 수출하는 데도 지장을 받고 있다”며 “이러한 경기 둔화 우려도 향후 기준금리 결정 때 반영될 수밖에 없지 않겠느냐”고 말했다.
일본이 막대한 복구비용 재원을 어떻게 마련할 것인지는 국제 금융시장의 관심사다. 일본은 안 그래도 천문학적 재정적자에 허덕이는 터다. 중국에 이어 미국 국채를 두 번째로 많이 보유하고 있는 만큼 이를 팔거나 매입을 중단할 것이란 전망도 있고, 최소 500억달러어치를 보유하고 있는 브라질 헤알화 연계 채권을 대거 팔아 충당할 것이란 관측도 있다.
특히 미 국채를 매각한다면 이 채권의 금리 상승을 불러 전 세계 금융시장 금리의 동반 상승도 점쳐진다. 이 같은 글로벌 금리 상승은 경제 성장세가 급격히 둔화하면서 인플레이션(물가 상승)을 겪는 스태그플레이션의 단초를 제공할 것이라는 우려도 나온다. 신영증권에 따르면 일본은 전체 해외투자의 34.8%에 달하는 69조9930억엔을 미국에 쏟아붓고 있다.
황계식 기자, 워싱턴=국기연 특파원 kuk@segye.com
