유가동향 등 변수… 당분간 강세 지속될 듯

금은 과거 10년 동안 연평균 20%의 수익률을 기록하며 주가지수나 채권의 수익률을 크게 앞질렀다.

최근 그리스에 이어 유로존 3위 경제국 이탈리아의 재정위기가 본격화되면서 잠시 안정세를 보이던 금 가격이 다시 꿈틀대고 있다. 만약 포르투갈과 스페인까지 위기가 확대되면 금 가격은 연내 최고점을 경신할 수도 있다. 향후 금 가격은 어떻게 움직일까.

윤희숙 신한은행 PB 분당센터 팀장

금 가격을 전망하려면 우선 이에 영향을 주는 변수를 살펴볼 필요가 있다. 첫째 변수는 수요와 공급을 들 수 있다. 맥킨지는 중국의 중산층 인구가 현재 1억9000만 도시 가구의 29%에 불과하지만 향후 2025년에는 3억7200만 도시가구의 75%까지 증가할 것으로 전망했다. 농촌의 도시화와 임금 인상, 경제발전에 따른 소득 증가가 중산층 인구의 폭발적인 증가로 이어진다는 것이다. 중국은 상하이 금거래소 거래량이 전년 대비 150% 증가하는 등 실물 수요도 견조하다. 인도는 연간 소득이 7000∼1만달러 수준인 중산층이 현재 1400만∼1500만 가구에서 향후 5년 안에 4000만 가구(2억명)까지 늘 것으로 전망된다.

이렇듯 아시아를 비롯한 주요 신흥국의 중산층 증가와 구매력 확대로 금 수요가 늘고 있는 반면 공급은 부진하다. 금 최대 생산지인 남아프리카의 금 생산량이 26년 만에 최저치로 추락하는 등 전체적으로 금 생산량과 신규 금광 발굴이 줄고 있다. 수요는 증가하지만 공급은 감소한다는 면에서 금값은 상승할 가능성이 높다.

둘째, 정부 부채 증가로 종이화폐에 대한 불신이 높아지면서 달러 가치가 하락하고 있다. 글로벌 금융위기 이후 점진적인 경기 회복세에도 미국, 일본, 유럽 등 주요 선진국은 부채의 덫에 빠져 몸살을 앓고 있다. 이에 따라 과거 화폐 역할을 했던 금이 대안으로 떠오르면서 또다시 화폐 가치를 인정받고 있다. 기축통화 역할을 하던 달러가 흔들리면서 실물 화폐인 금의 몸값이 뛰는 것이다.

셋째, 유가 동향이다. 원유를 비롯한 상품시장의 가격상승은 인플레이션을 유발하는 주요 요인이다. 유가 상승은 통상적으로 금값 상승으로 이어진다. 2008년 중동지역의 지정학적 불안과 달러 약세로 국제유가가 배럴당 150달러로 사상 최고치를 기록하자 금 가격이 온스당 1033달러로 동반 상승한 사례도 있다.

2009년 기준 세계에 공급된 금은 16만6000t에 불과하다. 이 중 중앙은행 보유분 등 공적인 보유량 16%와 보석과 장신구로 쓰인 물량 52%를 제외하면 투자와 산업용으로 쓰일 수 있는 양은 18% 남짓이다. 신흥국의 금 수요 증대와 ETF시장 팽창에 따른 투자 수요 증가를 감안하면 넉넉하다고 할 수 없다. 당분간 금값 강세는 계속될 것으로 보인다.

윤희숙 신한은행 PB 분당센터 팀장