주가연계증권 주목… 박스권 매매전략을

유로존 국가들이 언제 합의에 도달하느냐가 주식시장 향배의 최대 관건으로 떠오르면서 주가는 앞으로 대세 상승, 대세 하락도 아닌 일정한 박스권에서 움직일 가능성이 크다. 다만 지난해보다는 내년 박스권의 상하단 폭이 넓어질 것으로 보인다.

주식시장이 박스권에서 움직인다는 것을 전제로 할 때 주목해야 할 상품으로는 주가연계증권(ELS)이 있다. 이 상품은 현재 주가 수준에서 40% 이상 폭락하지 않으면 일정한 수익률을 보장한다. 주가가 계속 상승하면 상승폭의 이익을 모두 향유하지 못하는 단점이 있지만 주식시장이 박스권에서 움직인다고 전제하면 크게 문제가 되지 않는다.

개별 주식은 매출액이 늘어나는 종목을 주의 깊게 살펴봐야 한다. 유럽사태가 진정되지 않는 한 달러 가치는 강세를 보일 전망이다. 따라서 원화 가치는 약세를 이어갈 가능성이 크다. 이는 수출물량이 줄더라도 매출액이 늘어난다는 것을 의미한다.

개별종목 투자가 자신 없다면 코스피200을 추종하는 상장지수펀드(ETF) 또는 전기·전자(IT)와 자동차 업종 관련 ETF를 활용하는 것도 좋다.

다만 바닥에서 매입해 머리 꼭대기에서 매도하려는 욕심을 버리고 무릎 근처에서 3∼4회에 걸쳐 분할 매수한 뒤 어깨 근처에서 같은 방법으로 매도한다면 좋은 성과를 얻을 수 있다.

채권시장에서 수익을 내기는 그 어느 해보다 어려워질 것으로 보인다. 먼저 정책금리 방향을 가늠하기가 매우 어렵다. 여유자금을 채권시장에서 운용할 경우 손실이 발생할 가능성이 크다.

내년의 투자전략을 요약하자면 안정적인 자금은 ELS를 중심으로 투자하고 공격적인 자금은 개별주식 또는 ETF 상품에 투자하는 것이 좋다. 박스권 폭이 클 것으로 전망되기 때문에 위험성은 크지만 수익률도 높일 수 있는 기회가 될 것이다.

조성연 한국재무설계 투자자문센터장(국제공인재무상담사)