보수적 관점에서 위험관리 투자전략을

새해가 밝았다. 한 해 투자시장을 내다보고 알맞은 대응방안을 고민해 볼 때다.

지난해 8월 이후 유럽 재정위기와 미국 경기침체 우려가 현실화되면서 주식을 비롯한 부동산, 채권 등 거의 모든 자산의 가치가 큰 폭의 하락세를 보였다. 이번 악재는 획기적인 해법이 없고 해결에 상당시간이 필요할 것으로 보인다. 따라서 경제 전문가들은 올해 국내외 경기가 호전되기는 어려울 것으로 대부분 예측하고 있다. 여기에 김정일 국방위원장 사망과 북한 정권의 교체라는 국지적 변수까지 더해져 투자시장 전망이 더욱 어려워졌다.

올해 주식시장은 변동성이 상당히 큰 약세장을 나타낼 전망이다. 경기침체로 시중금리 역시 하락 추세를 나타낼 가능성이 크지만 여러 대외변수로 금융시장 경색이 오면 환율과 금리는 급등할 수도 있다.

전문가는 높은 수익을 추구하기보다 보수적인 관점에서 위험을 관리하는 투자전략을 대부분 권장한다. 안전자산의 비중을 높이고 시장위험에 대응할 수 있도록 유동성을 충분히 확보해야 한다는 것이다. 그러나 이러한 투자전략을 따르면 저금리로 실질금리가 마이너스인 상황에서 오히려 자산가치가 하락하는 위험에 빠질 수 있다. 따라서 이런 부정적인 전망을 근거로 금리가 낮은 확정금리형 정기예금이나 머니마켓펀드(MMF), 종합자산관리계좌(CMA)와 같은 유동성 상품에 자산 대부분을 투자하는 것은 바람직하지 않다.

앞으로 극심한 쏠림현상과 변동성 장세가 반복되는 것을 기회로 삼아 수익을 실현할 수 있다. 변동성이 큰 시장 분위기를 받아들이면서 위험을 관리해 ‘정기예금 금리+알파’ 또는 ‘시장수익+알파’를 노리는 전략이 유효하다. 안전자산 비중을 높이고 유동자산은 충분히 가져가되 장기적 관점에서 일정 부분을 성장이 유망한 국가의 주식이나 주식형 펀드에 투자하는 것도 좋다.

다만 변동성이 예상되는 만큼 적립식으로 투자하고, 투자수익은 바로 실현하는 등 시장상황에 따라 투자비중을 자주 조정하는 부지런한 자세가 요구된다. 변동성을 이용하는 주가연계증권(ELS)이나 파생결합증권(DLS)과 같은 다양한 파생상품도 추천할 만한 투자 대안이다.

김창수 하나은행 서울 아시아선수촌 골드클럽 센터장