물가 뛰고 내수 부진… 저성장 스태그플레이션 위기
국제유가·원자재값 급등에 물가 9%대까지 치솟아
무역적자 확대·주가도 폭락

“인도는 지금 스태그플레이션 상황에 직면해 있다.”

인도 중앙은행(RBI)의 인디라 라자라만은 지난 6일(현지시간) 월스트리트 저널과의 인터뷰에서 인도 경제에 대해 이같이 진단했다. 차세대 신흥국인 브릭스(BRICs)로 주목받은 인도는 2008년 글로벌 금융위기 전까지 분기별로 10%에 육박하는 국내총생산(GDP) 성장률을 보였지만 지난해 4분기 성장률은 6.1%로 추락했다. 이는 2009년 이후 가장 낮은 수준으로, 7분기 연속 하락세를 이어가고 있다. 인도 정부는 올해 3월 말에 끝나는 2011 회계연도의 성장률도 당초 전망한 8%에서 6.9%로 떨어질 것으로 보고 있다.

인도 뭄바이에서 55㎞ 떨어진 바사이의 창고에서 한 노동자가 밀 한포대를 짊어지고 트럭으로 옮기고 있다. 인도는 비교적 빠른 경제성장을 하고 있지만 빈곤층이 3억명에 이를 정도로 극심한 빈부차로 고통받고 있다.
바사이=연합뉴스

◆높은 물가 상승률에 꺾인 경제

인도 경제의 성장 둔화는 2008년 경제위기 때로 거슬러 올라간다. 세계적 경기 침체로 유가와 원자재값이 급등하면서 인도 물가도 덩달아 뛰기 시작했다. 2008년 1분기에 6%였던 물가상승률은 2010년 1분기에 15%를 기록, 2년 만에 2배 넘게 뛰었다.

높은 물가를 잡기 위해 인도 정부는 금리 인상을 단행했다. 2010년 3월 이후 13번이나 금리를 인상, 연 8.5%까지 끌어올렸다. 하지만 물가는 여전히 높은 9%대를 기록하고 있고, 고금리로 소비와 투자는 줄었다. 이로 인해 성장률은 2010년 1분기에 9%로 정점을 찍은 후 계속 하락하는 악순환에 빠져들었다.

루피화마저 폭락해 물가 급등을 부추겼다. 지난해 9월 불과 달러당 44루피(985원) 수준이던 루피·달러 환율은 지난해 말 53루피까지 뛰었다. 지난해 루피화 가치는 달러 대비 14%나 하락했다. 

일반적으로 화폐 가치 하락은 기업의 가격 경쟁력 향상으로 이어져 수출이 늘고 무역수지 개선에 도움이 된다. 하지만 원자재 수입 비중이 높은 인도에서는 수입물가가 상승해 만성적인 무역적자로 이어졌다. 게다가 지난해 수출은 11% 증가한 반면 수입은 22%나 늘었다. 지난해 10월 인도 무역적자는 사상 최대 규모인 193억달러(약 21조6000억원)를 기록했다.

주가 역시 폭락했다. 인도 뭄바이 증권거래소의 센섹스 지수는 지난해 4월 1만9811.14로 최고치를 기록한 이후 하락세를 거듭, 12월에는 1만5135.86까지 추락했다. 지난해 인도 증시는 26%나 하락했다. 아시아 주요 증시 가운데 가장 큰 폭의 하락세였다.

이 같은 인도 경제상황은 세계 경제 침체와 맞물려 외국인 자본 이탈현상을 촉진시켰다. 지난해 인도에서 외국인 기관 투자는 2010년 대비 5분의 1 수준이었다. 최근 5년래 최저 수준이다. 

인도는 재정적자 문제도 심각하다. 지난해 4∼12월 재정적자는 760억달러(약 85조원)를 기록했다. GDP의 5.8% 수준이다. 국제 신용평가사 무디스는 인도의 재정적자에 대해 경고하고 나섰다. 무디스는 7일 “인도의 재정적자가 거시경제 여건을 위협할 수 있다”며 “재정적자를 줄이지 못하면 현행 Baa3인 신용등급에도 영향을 미칠 수 있다”고 지적했다.

인도는 올해 성장률 전망치를 8∼9%에서 7%로 낮춰잡았다. 서방 국가들 입장에서는 높은 수준이지만 1인당 GDP가 1380달러 수준에 불과한 인도로서는 기대 수준에 훨씬 못 미친다. 경제 분석가들은 “인도의 인구성장 속도에 걸맞은 일자리 유지를 위해서는 매년 최소 9%의 성장률이 필요하다”며 “성장률이 1% 감소할 때마다 1000만개의 일자리가 줄어든다”고 말했다.

브릭스 용어 창시자인 골드만삭스 짐 오닐 회장은 지난해 말 “브릭스 경제는 2001년 당시 예상했던 수준보다 훨씬 높은 수준으로 성장하고 있다”며 “하지만 인도는 행정 개혁의 부재로 가장 실망스러운 경제 성적을 내고 있다”고 말했다.

이런 가운데 RBI는 15일 통화정책회의를 앞두고 지급준비율을 0.75%포인트 대폭 떨어뜨리는 조치를 9일 발표했다. 지준율은 5.5%에서 4.75%로 낮아졌다. 이 조치는 은행에 96억달러(10조7400억원)의 자금을 추가 공급하는 효과를 가져올 것으로 분석됐다. 뭄바이 소재 예스 뱅크의 수브하다 라오 수석 이코노미스트는 “중앙은행이 급격한 성장 둔화를 견제하려는 확고한 의지를 보여줬다”고 평가했다.

◆중장기적인 성장 잠재력은 무궁무진

그러나 인도의 중장기적인 성장잠재력은 무한한 것으로 평가받고 있다.

인도의 가장 큰 매력은 12억명에 달하는 인구다. 유엔의 인구추계에 따르면 인도의 인구는 2030년 14억8000만명으로, 중국을 제치고 세계 최대 인구대국으로 부상할 전망이다. 특히 15∼64세의 경제활동 가능 인구가 향후 30년간 꾸준히 증가해 경제 성장의 동력을 강화할 것으로 예상된다. 인도는 교육에 대한 과감한 투자로 우수한 인적자원도 확보하고 있다.

오는 4월부터는 12차 5개년 경제개발 계획이 시작된다. 이 기간 인프라 및 설비투자 확대를 통해 생산성이 급증할 것으로 기대된다. 특히 인도 정부는 기존 11차에 걸친 경제개발계획에 투입된 자금의 2배에 달하는 연 2000억달러를 인프라 건설에 투자하기로 했다. 인도식 뉴딜정책이다. 인도는 수요에 비해 인프라가 턱없이 부족해 외국인 투자의 걸림돌로 지적돼왔다.

또 최근 급격한 경기 둔화 조짐에 올해 들어 시장 개방에 적극 나서고 있다. 올 연초 인도 정부는 외국인 개인투자자의 직접 투자를 허용한 데 이어 소매유통시장의 빗장을 열기로 했다.

김채연 기자 20120311021210 013/재송/세계는 지금/메인/흔들리는 인도 경제 인도 뭄바이에서 55㎞ 떨어진 바사이의 창고에서 한 노동자가 밀 한포대를 짊어지고 트럭으로 옮기고 있다. 인도는 비교적 빠른 경제성장을 하고 있지만 빈곤층이 3억명에 이를 정도로 극심한 빈부차로 고통받고 있다. 바사이=연합뉴스 //mimg.segye.com/content/image/2012/03/11/20120311021210_0.jpg 1 13 09 6 저작자 표시 + 변경금지 N 20120311021253 [세계는 지금] 정치적 갈등·지도력 부재 경제성장 가장 큰 걸림돌 20120311163415 20120311171126 20120311170846 인도의 경제 성장을 발목잡는 요인으로는 정치적 갈등과 지도력 부재가 가장 큰 요인으로 꼽힌다. 인도에서는 지난해 말 반부패법 통과가 실패하며 시민운동가 안나 하자레를 중심으로 반부패 운동이 확산하고 있다. 이는 만모한 싱 정권에 정치적 부담을 가중시켰다. 이반된 민심은 최근 5주에 걸쳐 5개주에서 치러진 지방의회 선거에서 나타났다. 선거 결과가 발표된 지난 7일(현지시간) 집권당인 국민회의당은 ‘인도 정치 1번지’라 불리는 우타르프라데시주(총 403석)에서 28석을 확보하는 데 그쳤다. 국민회의당은 동부 마니푸르에서만 승리했을 뿐 4개 주에선 모두 참패했다.이는 인도 경제에 고스란히 반영됐다. 올해 초 인도 정부의 적극적인 외국인 투자유치에 힘입어 20%에 육박하는 상승세를 이어가던 증시는 곧바로 하락했다. 싱 총리가 향후 경제 정책을 추진하는 데 어려움을 겪을 것이라는 우려에서다. 싱 총리에 대한 불신도 크다. 싱 총리는 재무장관으로 재직하던 1991년 시장 친화적인 개방정책을 펴겠다고 선언했지만 20여년이 흐른 지금 제대로 추진되지 못했다. 또 싱 총리는 각종 부패 스캔들에 휘말리며 정치적 위기를 맞고 있다. 인도의 오락가락하는 행정도 투자를 망설이게 하는 주요 요인이다. 유통시장 개방이 대표적인 사례다. 인도 정부는 지난해 말 유통시장 전면 개방 계획을 발표했다가 야권이 반발하자 보름 만에 이를 철회했다. 그리고 올해 초 커피 등 단일 품목만 판매하는 소매업체에 한해 시장을 완전 개방하기로 했다. 28개 주마다 각각 다른 관세제도를 운영하는 지방자치제도 역시 경제 발전에는 걸림돌이다. 고질적인 부정 부패, 관료주의, 빈부차 등도 향후 경제성장을 위해서는 개선해야만 한다. 올해는 서방국가의 이란 제재로 인한 유가 상승과 그리스발 유럽 재정위기 여파의 영향도 불안 요인이다. 동아시아 경제전문가인 수미트 강굴리는 “정부 개혁이 지체될수록 인도의 경제성장을 더디게 하고 투자자들을 낙담시킨다”며 “보조금 제도 같은 포퓰리즘 정치 공약을 철회하고 개혁을 가속화해야 한다”고 말했다. 김채연 기자 [e-mail]