양적완화 등 통화정책 영향 분석

한국이 미국 연방준비제도(Fed· 연준)의 출구전략(자산 매입 축소)에 잘 대응할 수 있는 대표적인 국가로 꼽혔다.

국제통화기금(IMF)은 7일(현지시간) 발표한 ‘변칙적 통화정책(UMP)의 글로벌 영향과 도전 과제’라는 제목의 보고서에서 연준이 월 850억달러 규모의 채권 매입을 축소함으로써 글로벌 금융시장 변동성이 커지겠지만 한국과 호주, 캐나다는 출구전략의 충격을 잘 버틸 수 있을 것으로 분석했다.

IMF는 채권 등을 사들여 통화 유동성을 확대하는 양적완화 등의 변칙적 통화정책을 자주 쓰지 않는 비UMP 국가에는 시장 변동성 확대, 자본 유출 등의 노출, 위험한 상태에서 버티거나 이전 상태로 회복하는 탄력성이 관건으로 작용한다고 지적했다. 한국과 호주는 노출도가 낮고, 캐나다는 탄력성이 높다는 점에서 좋은 평가를 받았다고 IMF가 밝혔다.

 

CNN머니도 아시아 상황은 1997년 외환위기 때와 매우 다르다고 평가했다. 이창용 아시아개발은행(ADB) 수석이코노미스트는 CNN머니에 “아시아는 당시와는 달리 대부분 경상 흑자가 견고하며 보유 외환도 훨씬 많다”면서 “(또다시) 경제 폭풍이 오더라도 잘 견딜 수 있을 것”이라고 강조했다.

JP모건도 IMF 집계를 토대로 전 세계 신흥국이 1분기 현재 모두 7조4000억달러의 외환을 보유하고 있다면서 1997년 때의 6억달러와는 비교가 되지 않는 막대한 규모라고 강조했다.

하지만 아시아 등 신흥국이 마냥 안심할 때는 아니라는 지적도 나왔다. 프레더릭 뉴먼 HSBC 이코노미스트는 “아시아 신흥국의 지난 몇년의 성장은 싼 차입에 크게 의존한 것이기 때문에 (양적완화 축소로 인한) 금융 스트레스는 심각할 수밖에 없다”고 지적했다.

실제 일부 아시아 국가는 지난 6월 벤 버냉키 연준 의장이 연내 출구전략 동원 가능성을 언급한 뒤 투자자본 이탈, 자국 통화 가치 하락 등의 어려움을 겪었다.

IMF는 이어 연준의 출구전략이 세계 금융시장에 큰 충격을 줄 수 있다고 경고했다. 보고서는 “미국 중앙은행의 정책 변화로 몇몇 신흥 국가에서 자본 이동과 금리 상승 등이 예상되며, 출구전략이 잘 관리되더라도 더 큰 변동성이 일어날 수도 있다”고 경고했다.

연준은 이달 말 또는 12월 중순에 열리는 통화정책 결정기구인 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 양적완화 축소 결정을 내릴 가능성이 있다.

워싱턴=국기연 특파원 [e-mail]