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세계적인 경제학자로 손꼽히는 손성원(사진) 캘리포니아주립대 석좌교수는 5일(현지시간) 미국 경기가 양적완화 축소(테이퍼링)를 넘어 중단, 자산 매각 등 단계로 넘어가기는 어려울 것이라고 전망했다.
손 교수는 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 양적완화 축소에도 한국 통화당국은 오히려 기준금리 인하 등으로 경기부양에 나서야 한다고 조언했다.
다음은 손 교수와 일문일답.
―연준의 ‘끝없는 양적완화’ 전망은 아직도 유효한가.
“경기라는 게 조금 잘 되다가도 안 되기도 한다. 연준이 자산매입 규모를 월 100억달러 줄이겠다고 했으나 경제에는 항상 ‘서프라이즈’(불확실성)라는 게 있다. 혼란이나 정치적 불안정성 등으로 경제가 잘 안 되는 경우가 있다. 경기가 안 좋으면 연준은 다시 테이퍼링을 하기보다 양적완화에 나설 수밖에 없다. 경기를 살리기 위해 지금으로서는 연준이 할 수 있는 도구는 양적완화밖에 없다. 양적완화 규모를 축소하지 않고 축소를 연장하는 식이 될 수 있다.”
―양적완화 축소를 결정한 연준 판단을 어떻게 보는지.
“지금은 연준이 그런 판단을 했지만, 연준의 경기 전망도 자주 틀린다. 연준이 전망한다고 꼭 그렇게 되는 건 아니다. 전망이 틀리면 양적완화를 축소한 것을 다시 연기할 수밖에 없다.”
―올해 미국 경제의 서프라이즈 요인을 꼽는다면.
“워싱턴의 정치상황이 가장 크다. 국가부채 한도를 조정해야 하는데 만만치 않을 것이다. 지금은 소비자가 지갑을 열고 있지만 어떻게 될지 모르고, 주택시장이 지금은 잘 되지만 예상보다 안 될 수 있다. 지금 여러 부문이 잘 되는 것 같지만 약간 이상하다(unusual). 대외적인 요인도 있을 수 있다. 특히 중국이 중요한데, 지방부채 규모가 위험수위가 있다는 보도도 나왔다. 중국은 그나마 통제되는 국가라 버블이 터지지 않고 있으나 경제성장률은 둔화할 수밖에 없다.”
―올해 미국 및 세계 경제에 대해 비관적인 것 같은데.
“많은 사람이 상황을 너무 낙관적으로 보는데, 과도하게 낙관적이라고 생각한다.”
―한국 경제는 어떻게 될 것으로 보는가.
“올해 경제성장률을 3.8%로 보던데, 조금 어려울 것이다. 세계 경제 전망이 좋지 않고 일본 중앙은행이 양적완화를 계속해서 엔화 가치가 내려가고 있다. 한국은행이 양적완화를 하지 않으면 일본과 수출경쟁이 되지 않으니까 수출이 좀 어려울 것이다. 그렇다고 내수가 썩 좋지도 않고 창조경제가 바로 효과를 내기도 어렵다.”
―한국도 금리를 내려 양적완화 기조로 가야 하나.
“그렇게 생각한다. 미 연준이 양적완화를 축소하는데 한국에서 반대로 가면 되느냐는 시각이 있는데, 일본이 양적완화를 계속하고 있고 미국도 조금 줄였을 뿐 없앤 게 아니다. 한국 경제가 좋지 않은 상황에서 고용을 창출하고 성장률을 올리려면 금리를 내려야 한다.”
―이달 퇴임하는 벤 버냉키 연준 의장을 어떻게 평가하나.
“굉장히 잘했다고 생각한다. 금융위기라는 큰 문제에 매우 혁신적이고 창조적으로 대응했다. 과거 이자율을 올리고 내려 통화정책을 폈는데, 2008년 리먼브러더스사태로 시작된 위기를 양적완화라는 새 방법으로 잘 대응해서 안정시켰다.”
워싱턴=박희준 특파원
