JP모건 등 “달러당 120엔대 달할 것”
원·달러 환율도 상승 가능성 전망
韓, G20회의서 ‘스필오버 카드’ 검토

일본의 추가 양적완화로 엔저(엔화 약세)가 심화하면서 내년에 엔·달러 환율이 달러당 120엔대에 달할 것이라는 전망이 잇따르고 있다.

6일 정부와 한국은행 등에 따르면 JP모건은 지난달 31일 일본의 추가 양적완화가 발표되자 미국과의 금리 격차 확대로 엔저가 심화할 것으로 보고 약 1년 뒤인 내년 3분기의 엔·달러 환율 전망치를 종전 달러당 110엔에서 120엔으로 올렸다. 크레디트스위스도 내년 3분기 전망치를 종전 114엔에서 120엔으로, 캐나다의 내셔널 뱅크 파이낸셜은 내년 4분기 전망치를 종전 112엔에서 120엔으로 각각 올렸다.

지난 4일 서울 명동에서 한 일본인 관광객이 100엔당 940원대의 환율이 쓰여진 환전소 안으로 들어가고 있다.
세계일보 자료사진

이들 중 상당수가 원·달러 환율도 출구전략에 나선 미국의 달러화 강세로 상당폭 상승할 가능성이 있는 것으로 보고 있다. 크레디트스위스는 내년 3분기 원·달러 환율 전망치를 종전 달러당 1031원에서 1127원으로 올렸다. 원화도 약세로 가면서 엔저의 부정적 효과를 상당 부분 상쇄할 가능성이 있는 것이다.

일본 양적완화의 효과는 여전히 불투명한 상황이다. 한국은행 뉴욕사무소의 ‘일본은행의 양적완화 추가 확대 조치에 대한 주요 투자은행(IB)들의 평가’ 보고서를 보면 IB들은 이번 추가 양적완화에도 일본의 2% 물가상승 등 목표 달성에는 대체로 회의적인 견해를 보이고 있다. HSBC는 “단순히 양적완화 확대만으로는 물가 상승률이 2%에 근접할 가능성은 크지 않고, 이런 회의적 전망이 가시화하면 내년 2분기 중 추가적인 양적완화를 단행할 수밖에 없을 것”이라고 예상했다. 골드만삭스나 씨티그룹도 2% 물가 달성에 회의적인 의견을 내비쳤다.

이와 관련, 한국 정부는 오는 15∼16일 호주에서 열리는 G20(주요 20개국) 정상회의에서 통화정책을 펼 때에는 스필오버(월경효과)를 고려하자는 문구가 선언문에 반영되도록 하는 방안을 검토 중이다. 일본이 무리한 양적완화를 못하도록 압박하자는 취지다. 이는 지난해 시도했다가 별 효과를 보지 못한 카드다. 작년 4월 G20 재무장관·중앙은행 총재 회의 당시 한국은 일본의 양적완화와 엔저 문제를 제기했지만 공동성명(코뮈니케)에는 “환율을 대외 무역에서 불공정한 이득을 얻기 위한 무기로 삼아서는 안 된다는 의무를 재확인했다”는 문구 정도만 반영됐다.

류순열 선임기자