中 폭락 증시 안정 회복, 서방언론은 中 때리기
위안화 변동 위험에도 외국인들 되레 투자 늘려
비이성적 공포 떨치고 긴 안목 이성적 판단 필요

폭락하던 중국 주식시장이 안정을 찾는 모습이다. 상하이종합지수는 4000포인트 회복을 눈앞에 두고 있다. 적어도 수치상으로는 그렇다. 추세적 안정이라기보다는 공안당국까지 공매도 세력 척결을 외치며 증시 사수에 나선 결과일 것이다.

정부가 떠받치는 증시는 다시 하락할 가능성이 크다. 한국에서 주식투자하는 후배는 “중국 망하는 것은 아닌가요”란 생뚱맞은 질문을 던지기도 한다. 최근 중국 펀드에 가입한 그의 공포감이 오죽하랴마는 분석기법이 발달한 미국과 영국 경제전문 매체의 증시 보도도 후배의 인식과 크게 다르지 않은 듯하다. 보도를 보노라면 중국은 국가부도 상태인 그리스보다 심각한 상태다. 도식도 간단하다. 개미군단의 손실로 중국 소비를 지탱하는 중산층 기반이 붕괴되고 투자 손실을 털기 위해 집을 매물로 내놓다 보니 부동산 시장도 폭락하는 구조다. 여기에 지방정부 채무까지 폭발해 중국 금융시스템이 마비될 것이라는 큰 그림이다. 이렇게 간다면 손실을 본 투자자들이 반정부 세력화해 각지에서 폭동이라도 일으킬 것만 같다.

서구 언론이 중국 증시를 개미군단의 투기판, 지방정부 부채를 ‘째깍거리는 시한폭탄’으로 표현한 게 어제오늘의 일은 아니다. 월스트리트저널(WSJ)이 중국 지방정부 부채를 ‘중국 경제의 뇌관’이라고 한 것은 이제는 진부하기까지 하다. 2008년 글로벌 금융위기가 2009년(9.2%)과 2010년(10.4%) 고성장 때도 그랬고 성장률이 8%이하로 떨어졌을 때도 중국위기론은 단골메뉴였다. 

신동주 베이징 특파원

중국이 이런 사실을 모를 리 없다. 리커창(李克强) 총리는 지난 9일 지방정부 책임자들과 만나 “앞으로 각종 도전과 위험을 대수롭지 않게 여겨서는 안 된다”고 경고했다. 그러면서도 “지역적이고 시스템적인 위험 발생을 방지할 능력과 자신감이 있다”고 말했다. 흥미로운 점은 리 총리가 “세계경제 변수가 증가하고 있기 때문에 각종 도전과 위험이 중국에 미칠 영향을 소홀히 해서는 안 된다”며 외부로 돌린 사실이다. 서방은 중국을 걱정하지만 중국은 오히려 위기의 그리스, 금리인상 움직임을 보이는 미국 등의 외생변수가 미칠 파장을 우려한다.

그런데도 그동안 서구 언론은 중국 때리기에 집중했다. 국제통화기금(IMF)은 최근 세계경제전망 수정보고서에서 올 미국의 성장률 전망치를 0.6%포인트 하향조정했다. 지난 1분기 미국은 마이너스 성장했다. 반면 IMF는 중국의 올 6.8% 성장 전망치를 유지했다. 중국은 지난해 성장률이 7.4%에 달했지만 중국만 뭇매를 맞았다. 서방 언론은 지난해 성장률 7.4%를 14년 만에 가장 낮은 수치라는 데 초점을 맞췄다. 오는 15일 중국의 2분기 국내총생산(GDP) 발표 때도 가혹한 비판이 예상된다. 중국 관변 연구소조차도 2분기 성장률을 6.8%로 예상하고 있으니 그 여파로 다시 폭락장이 펼쳐질 수 있기 때문이다.

이 시점에서 이상한 일은 중국 거주 외국인들 사이에서 ‘중국 사들이기’가 한창이라는 사실이다. 증권사 애널리스트 출신인 K씨는 “1년새 거침없이 올랐으니 조정은 당연하다”며 “기간이 긴 중국 펀드투자를 늘릴 것”이라고 말했다. 기업 주재원 사이에서도 여윳돈을 위안화에 투자하는 사례가 적지 않다. 베이징의 한 시중은행이 내놓은 5년 만기 위안화 적금 금리는 5.7∼7.7%다. 최고 3%도 안 되는 국내 3년만기 적금에 비해 메리트가 월등하다. 위안화 가치 변동 위험에도 이들은 위안화 국제화, 중국의 경제력 확대라는 긴 안목에서 ‘중국 주식회사’에 투자하고 있는 것이다.

최근 증시 폭락 사태는 개인의 무분별한 신용거래를 조장한 중국 정부의 책임이 크다. 1996년 당시 앨런 그린스펀 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장은 증시가 과열로 치달을 때 ‘비이성적 과열(Irrational Exuberance)’이라는 경고 신호를 던졌다. 마찬가지로 1년간 과열 중국 증시는 지금 건전화 진통을 겪고 있는 셈이다. 아직 끝은 아닐 것이다. 경계해야 할 것은 비이성적 과열 이후의 ‘비이성적 공포’다. 이웃나라 중국에 대한 시각 역시 비이성적 과열과 공포를 떨쳐낸 긴 안목의 이성적 판단이 필요한 때다.

신동주 베이징 특파원