최근 20거래일 동안 미국 뉴욕 증시의 스탠더드 앤드 푸어스(S&P) 500지수와 국제유가의 벤치마크인 북해 브렌트유 가격의 상관관계는 0.97로 1990년 이래 가장 높았다고 월스트리트저널(WSJ)이 25일(현지시간) 보도했다.
상관관계가 1이면 유가와 주가가 같은 방향, 똑같은 비율로 움직이는 것을 뜻하며, 상관관계가 마이너스(-) 1이면 유가와 주가가 반대 방향으로 변동하는 것을 뜻한다.
역사적으로 살펴볼 때 경제 불황일 때 유가와 주가의 상관관계가 두드러졌다.
지난 2008년 금융위기 당시 유가와 주가의 상관관계는 0.8로 치솟았다.
올해는 연초부터 유가가 배럴당 30달러 선 아래로 떨어지는 등 요동쳤고 주가는 최악의 성적을 내며 가파르게 떨어졌다.
이처럼 유가와 주가가 이례적으로 높은 상관관계를 보이는 것은 중국 경기둔화에 대한 공포가 두 지표에 모두 영향을 주기 때문으로 풀이된다.
유에스 뱅크 웰스 매니지먼트의 롭 하워스 선임 투자 연구원은 "유가와 주가는 한 가지 이슈와 연관성이 있다"며 "세계 경제성장 둔화에 대한 공포"라고 설명했다.
이와 마찬가지로 구리 가격도 최근 몇 달 동안 유가와 같은 등락세를 보였다고 씨티그룹은 설명했다. 구리는 통상 중국의 수입량이 많아 중국 경기변동의 영향을 많이 받는다.
문제는 주식시장의 투자자와 원유시장의 투자자가 서로 지표를 보면서 점점 더 비관적인 시장 분위기를 조성한다는 데 있다.
유가가 떨어지면 주식시장에서 투자자들이 매도세로 돌아서고 증시가 불안하면 원유시장의 수요가 줄어드는 식으로 악순환이 계속되는 것이다.
스위스 투자회사 프라임 파트너스의 프랑수아즈 사바리 최고투자책임자(CIO)는 "투자 심리의 '악순환'이 일어나고 있다"고 표현했다.
<연합>