이주열 한국은행 총재. 사진=주형연 기자

이주열 한국은행 총재가 지난달에 이어 또 다시 금리인상 시그널을 보내면서 금리 인상 시기에 관심이 집중되고 있다.

이 총재는 "세계적으로 저금리 시대가 종료됐다"며 "선진국의 통화정책 기조와 신흥국 자금이동을 살펴 한은의 통화정책에 반영하겠다"고 4일 밝혔다.

그는 이날 열린 '경제동향간담회'에서 "금융위기 이후 약 10년간에 걸쳐 초저금리와 대규모 양적 완화로 이어진 선진국 통화정책 기조에 변화가 일어나고 있다"며 이같이 말했다.

이 총재는 "미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리인상 보유자산 축소와 유럽중앙은행(ECB)의 양적완화 축소 가능성이 예고된 상황"이라며 "드라기 ECB총재도 양적완화 축소의 가능성을 시사했다"고 설명했다.

현재 영국 중앙은행(BOE)도 긴축을, 일본도 통화정책의 변화를 시사해 주요 선진국들이 금리를 정상화하려는 움직임을 보이고 있다.

이 총재는 "선진국 중앙은행이 유동성을 축소하는 과정에서 신흥국 경제에 부작용이 나타날 수 있으니 한은도 주요국의 통화정책 추이, 글로벌 자금이동 동향 등을 면밀히 점검할 것"이라고 전했다. 이는 한은도 통화긴축 기조에 동참할 가능성이 높다는 뜻으로 풀이된다.

임정민 NH투자증권 연구원은 "연준이 올 하반기 한 차례 금리를 더 올릴 것으로 예상되는 가운데 한은도 따라가지 않을 순 없을 것"이라며 "외국인 자금 이탈 가능성을 배제할 순 없는 노릇"이라고 예상했다.

현재 연준의 기준금리는 1~1.25%이며, 한은은 1.25%이다. 연준이 한 번만 더 금리를 올리면 금리 역전 현상이 나타난다. 이는 금리차익을 노리는 외국자본을 이탈시킬 위험이 크다.

이미선 부국증권 연구원도 "지난달 금리인상 가능성을 처음으로 제시하며 시장에 시그널을 준 이 총재가 이날 한번 더 한은 금리인상 가능성을 내비쳤다"며 "늦어도 내년 상반기에는 국내 통화긴축이 이뤄질 것"이라고 내다봤다.

반면 "아직 본격적인 해외자금 이탈 움직임은 보이지 않으며, 가계부채 문제가 심각해 한은이 쉽게 금리를 인상하진 못할 것"이라는 전망도 함께 존재한다.

실제로 최근 신흥국에서는 자금이 유출되기는 커녕 오히려 유입되고 있다. 지난달 중순부터 말까지 신흥국 펀드에 유입된 자금은 채권 33억 달러, 주식 41억 달러다.

자본시장연구원에 따르면 지난달까지 신흥국시장의 주가지수 및 채권지수는 전년 말 대비 각각 17.6%, 7.5% 상승했다. 신흥국 통화가치는 2015년 이후 하락세였으나 올해 전년말 대비 4.8% 증가하며 상승세로 전환했다. 같은 기간 미달러화지수는 4.9% 하락했다.

서향미 하이투자증권 연구원은 "금리가 올라가면 원리금상환부담이 급증해 다량의 가계부채가 부실화될 위험이 높다"며 "한은이 금리를 인상하기 전에 먼저 이에 대한 대책부터 마련할 것"이라고 판단했다.

박춘영 대신증권 연구원은 "한은의 기준금리 인상은 시장의 예상보다 더 늦어질 수 있다"며 "가계부채 등 주요 현안들이 아직 남아 있어 내년 상반기 이후로 밀릴 가능성도 있다"고 전망했다.

한편 한은은 오는 13일 금융통화위원회를 열고 이번달 기준금리와 경제성장률 전망치를 발표할 예정이다.

주형연 기자 [e-mail]

<세계파이낸스>