유상증자 관련 지분 문제 해결 관건…중국 공장 매각은 힘들어

이번 주 금호타이어의 운명을 결정지을 수정 자구안이 수용될지 관심이 쏠리고 있다. 사진=주형연 기자

더블스타로의 매각이 무산된 금호타이어의 운명이 이번 주 내로 결정될 전망이다. 지난주 이동걸 KDB산업은행 신임 회장이 금호타이어의 회생을 긍정적으로 예측한다는 발언에 금호타이어의 수정 자구안이 받아질 것이란 관측이 나오고 있다.

하지만 금호타이어가 두 번째 워크아웃에 들어갈 가능성도 배제할 수 없다. 최근 금호타이어의 신용등급이 BBB+에서 BBB로 하향조정된 것이 부정적인 영향을 미칠 가능성도 점쳐진다. 

특히 중국 공장 매각이 현실적으로 쉽지 않은 가운데 유상증자 후 금호타이어 지분 문제를 어떻게 풀 지가 자구안 수용 여부를 판가름 지을 전망이다. 
 
◇ 금호타이어 ‘유상증자’ 해결 관건

25일 관련업계에 따르면 금호타이어 채권단은 지난 12일 중국 더블스타와의 금호타이어 매각협상이 최종 결렬된 후 금호 측으로부터 자구계획안을 다시 받아 검토 중이다. 이번 주 내로 자구계획안의 실효성에 대해 최종 결정을 내릴 채권단은 유상증자와 중국법인 지분 매각 문제를 두고 고민에 빠졌다.

지난 12일 금호타이어 측은 채권단에 7000억원 안팎 규모의 자구안을 제출했다. 자구안에는 △중국 공장 3500억∼4000억원대 매각 △2000억원 규모의 유상증자 △1300억 원어치의 대우건설 보유 지분(4.4%) 매각 △구조조정 및 임금 반납 등을 담았다.

하지만 채권단은 자구계획안의 유상증자 문제 해결책이 미흡하다고 판단했다.

현재 금호타이어 지분이 없는 박삼구 회장이 자구안대로 2000억원 규모의 유상증자를 하게 되면 금호타이어 지분 20%를 확보하게 된다. 이 경우 채권단 지분은 현재 42%에서 33%로 줄어든다. 이는 채권단 입장에서 반가운 일이 아니다.

금호아시아나그룹은 “그룹의 재무 유동성 악화를 막기 위해 사모펀드(PEF)를 통한 유상증자 참여방식으로 추진할 것”이라며 “올해 말까지 유상증자를 추진하고 내년 3월말까지 중국 법인 지분 매각을 통한 합작을 적극 추진하겠지만, 실패하면 금호타이어 경영권 및 우선 매수권을 포기 하겠다”고 말했다.

하지만 업계에선 금호타이어가 다시 제출한 자구안에 구체적인 로드맵이 제시되지 않아 채권단이 자구계획안에 대해 부정적인 입장인 것으로 알려졌다.

◇ 중국공장 매각…“실현 가능성 낮아”

금호타이어 자구계획안의 또 다른 핵심 내용인 중국공장 매각의 실현 가능성에 대해서도 의견이 분분하다.

금호타이어 측의 중국 공장 처리 방안은 중국과 베트남 공장을 지배하고 있는 홍콩법인을 3개 중국공장과 베트남 공장으로 인적 분할해 중국 공장 지분 70%를 매각하는 방법이다. 현지 합작이 금호타이어 70%, 현지 업체 30%로 이뤄지는 방식이다.

하지만 이 작업은 실사작업 등을 감안하면 5~6개월 정도 시간이 걸리므로 추가 수혈이 없으면 유동성 위기에서 벗어나기 힘든 안건이다.

이에 업계에선 금호타이어의 중국 공장 매각이 실현 가능성이 낮다고 평가했다. 업계 관계자는 “금호타이어의 중국공장을 매각하는 것은 힘들 것”이라며 “중국공장은 미국과 베트남 공장보다 메리트가 떨어진다”고 설명했다.

지금까지 나온 자구안이 채권단의 기대에 미치지 못해 제대로 된 로드맵을 제시하지 않으면 설득 가능성이 낮다는 전망이 나오고 있다. 더블스타 매각 무산 이후 상황이 다소 유리해진 측면이 있긴 하지만, 금호타이어 문제가 박 회장의 의도대로 이뤄진다고 보기는 어려운 상황이다.

반면 일각에선 채권단이 금호타이어 매각이 좌초된 상황에서 손실을 안고 법정관리까지 가는 것을 부담스러워하는 분위기라며 결국 수정 자구안을 수용할 것으로 내다봤다.

산은 관계자는 “자구안 수용 관련해서 다양한 의견들이 많이 나오고 있는 것으로 안다. 최대한 좋은 방향으로 결론 지어야하지 않겠냐”며 “신임 회장님도 지역경제 활성화 등을 고려해 긍정적인 방향으로 끌고 가고자 노력할 것”이라고 말했다.

주형연 기자 [e-mail]

<세계파이낸스>