IFRS17 대비 보험부채 듀레이션 25년, 30년 단계적 확대
전문가들 "안정적인 금리 자산 비중과 장기자산 확대해야"

사진=게티이미지뱅크

보험사들이 신 국제회계기준(IFRS17) 등에 대비하려면 자산운용 포트폴리오를 변동성이 큰 부동산과 주식을 줄이고 장기적이고 안정적인 자산을 확대하는 방향으로 바꿔야 한다는 지적이다.
 
7일 생명보험업계에 따르면 금융당국은 오는 2021년 시행되는 IFRS17에 대비해 지난 6월부터 보험부채 듀레이션 기간을 기존 20년에서 30년까지 확대하도록 했다.

IFRS17은 보험사가 가입자에게 지급해야 하는 보험금을 원가가 아니라 시가로 평가하도록 해 보험사의 지급능력을 높여 고객에게 약속한 보장을 제공할 수 있도록 회계기준을 강화한 것이다. 

자료=금융감독원

이에 따라 모든 보험사는 올해 안에 보험부채 듀레이션을 25년까지 확대하고 오는 2019년부터는 30년으로 적용해야 한다.

새로운 회계기준 도입을 앞두고 보험사는 보험부채와 자산의 만기를 최대한 일치하는 방향으로 자산을 운용해야 한다. 자산과 부채 간 만기의 불일치가 커질수록 지급 불능 위험이 커져 지급여력(RBC)비율이 떨어지기 때문이다.

전문가들은 IFRS17에 대비하려면 듀레이션 관리를 위해 변동성이 큰 부동산, 주식 등 비금융 자산은 줄이고 상대적으로 안정적인 금리자산 비중과 장기자산을 확대해야 한다고 강조했다.

한 생보사 자산포트폴리오 담당자는 "보험사의 자산운용은 고객에게 약속한 보장을 제공할 수 있도록 부채구조에 적합한 자산운용의 선제적 리스크 관리로 안정적인 이익을 창출할 수 있어야 한다"며 "보험상풍이 장기성을 띄기 때문에 당장 높은 수익률을 내는 것보다 장기적으로 안정적인 수익률을 올리려고 꾸준히 노력해야 한다"고 말했다.

그는 "보험금은 고객에게 이자를 지급해야 할 부채로서의 특성을 갖췄다는 점을 고려해 자산 포트폴리오가 구성돼야 한다"며 "부동산과 주식을 줄이고 채권과 대출 등 금리 자산을 늘려 부채구조를 바꾸는 것이 중요하다"고 강조했다. 

실제로 저금리 상황을 먼저 경험한 해외 보험사의 경우 자산부채관리(ALM) 관점의 자산운용을 원칙을 지키면서 수익률 제고를 위해 주식 등 비금융 자산을 줄이고 해외·대체투자를 확대해 왔다.

일본의 생보사인 메이지야스다생명은 장기적으로 안정적인 이익 창출을 위해 채권 투자를 확대하고 주식·부동산 축소했다. 최근에는 듀레이션 확대 및 수익률 제고를 위해 해외채권 투자를 확대하고 있다.

대만의 푸본라이프도 채권 중심의 포트폴리오를 지속 유지하되 수익률 제고를 위해 해외시장을 적극 활용하고 있다.

조영현 보험연구원 연구위원은 "자본 변동률이 높은 생보사들은 보정 듀레이션 갭이 크고 금리부 자산 비중이 다소 낮다"며 "경제적 듀레이션 갭과 IFRS17 자본 변동성을 동시에 축소하려면 금리 자산의 비중과 듀레이션을 확대할 필요가 있다"고 제안했다.

조 연구위원은 이어 "장기채 비중 확대에 따른 기대 수익률 하락은 투자 영역의 다변화로 극복할 필요가 있다"며 "선진국 장기 회사채, 신흥국 국채 등의 투자 비중을 확대하는 방안을 검토할 만하다"고 덧붙였다.

유은정 기자 [e-mail]

<세계파이낸스>