작년 낮은 기저, 신차 효과 등에 약한 회복세 전망
"원화 강세, 미국과 FTA 재협상 등 불확실성 남아"

서울 양재동 현대·기아차 본사. 사진=연합뉴스

작년 미국시장의 판매 부진, 통상임금 등 악재에 시달렸던 현대차가 올해 안정을 되찾을지 주목된다. 전문가들은 전년의 낮은 기저와 신차 효과 등으로 약한 회복세를 전망한다. 다만 원화 강세, 미국과의 자유무역협정 재협상 등은 불확실성을 남기고 있다.

7일 하나금융투자에 따르면 현대차의 작년 4분기 매출은 23조769억원으로 전년 동기 대비 3% 가량 감소할 것으로 예측됐다. 작년 4분기 영업이익은 1조470억원으로 전년 동기 대비 3% 늘어날 것으로 전망됐지만 작년 전체 영업이익은 4조8463억원으로 전년(5조1935억원) 대비 6.7% 감소할 것으로 보인다. 사드(고고도미사일방어체계) 이슈로 인한 중국판매 부진과 통상임금, 12월 파업 리콜 및 임금협상 조정 비용 등이 반영되면서 전반적으로 부진한 성적을 거뒀다는 평가다.

더욱이 국제 신용평가사 스탠다드앤드푸어스(S&P)는 작년 11월 현대차, 기아차, 현대모비스의 신용등급 전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 하향 조정했다. 이는 멀지 않은 시기에 3사의 신용등급을 내릴 수 있다는 의미다. 장기 신용등급은 'A-'를 유지했다. S&P는 중국·미국 시장 판매 부진에 따른 수익성 악화가 1년 이상 이어질 것으로 내다봤다.

올해 현대차의 도매 판매 목표는 467만5000대로 내수 목표가 70만1000대, 해외 목표가 397만4000대다.

송선재 하나금융투자 연구원은 "내수시장 수요가 소폭 감소하지만 코나·산타페·투산 등 신차 투입으로 내수 판매는 소폭 증가할 것으로 전망하고 있다"며 "해외 판매는 유럽 신차 투입과 중국 내 낮은 기저에 기반한 증가를 기대하고 있다"고 말했다.

작년 중국과 미국 판매가 각각 31만대, 9만대 감소했던 것에 비해 올해엔 중국에서 8만대 증가할 것으로 기대된다. 미국은 작년과 비슷할 것으로 예상됐다.

송 연구원은 "작년의 낮은 기저와 신차 투입 효과를 감안할 때 기대보다는 약한 회복"이라며 "시장수요의 감소와 경쟁심화 등 시장환경을 보수적으로 전망 중인 것으로 보인다"고 설명했다.

전문가들은 신차 사이클이 도래하는 내년과 올해를 연결하는 징검다리를 잘 놓아야 한다고 입을 모은다.

한상준 바로투자증권 연구원은 "미국 판매 톱5 차종 중 4개 모델이 신형 및 부분 변경 모델로 새로 출시되며 코나를 필두로 순차적으로 출시될 것"이라며 "미국시장 볼륨 차종인 소나타의 판매 감소가 이어질 것으로 예상되나 경쟁력 있는 다른 모델 신차 출시와 신규 세그먼트 진입으로 2016년 판매수준은 유지할 것으로 판단된다"고 말했다.

한 연구원은 "올해 시장 성장이 8.7%로 예상되는 인도에서 신형 베르나가 2018  인도 올해의 차로 선정된 점과 인기 모델인 크레타 페이스리프트(F/L)가 예정돼 있어 인도에서의 성장이 기대된다"며 "인도는 유럽보다 시장규모가 5.38배 작지만 현대차의 인도 판매실적은 유럽과 비슷한 의미 있는 시장"이라고 설명했다.

하지만 원화 강세로 인한 우려는 여전하다. 일각에선 올해 원달러 환율 1000원선이 깨질 것이란 전망도 제기된다. 다만 외화순자산 또는 외화순부채 여부에 따라 외환손익을 따져봐야 한다. 외화순자산을 들고 있는 현대차는 올해 평균 환율이 1050원까지 내릴 경우 410억원의 외화환산 손실을 떠안고 외화순부채가 있는 기아차는 2430억원 외화환산 이익을 거둘 수 있다는 분석이다.

김준성 메리츠종금증권 연구원은 "현대차의 올해 원달러 환율이 66원 떨어졌을 때 손실 추정액은 1조1000억원"이라고 설명했다. 메리츠종금증권은 올해 평균 원달러 환율이 10원 떨어질 때마다 1668억원 손실이 날 것으로 내다봤다.

다만 김 연구원은 "비우호적인 환율에도 불구하고 작년의 낮은 기저와 신차 효과로 순이익은 작년 대비 38% 성장할 것"이라고 전망했다.

미국과의 자유무역협정(FTA)도 여전히 풀리지 않은 매듭이다.

미국 워싱턴  DC에서 5일(현지시간) 열린 재협상 자리에서 미국은 자동차 분야의 추가 시장 개방을 강하게 주장한 것으로 알려졌다. 한미 FTA에선 한국의 안전기준을 충족하지 못한 자동차라도 미국 안전기준을 충족하는 경우라면 업체당 2만5000대까지 수입할 수 있도록 쿼터(할당)를 설정하고 있다. 

하지만 미국 자동차 업계는 이 쿼터를 없애거나 확대해야 한다고 주장하고 있다. 더욱이 자동차 관세 2.5%가 부활할 경우 미국 법인의 비용 부담으로 즉시 손실이 반영될 가능성이 크다는 우려도 제기된다.

장영일 기자 [e-mail]

<세계파이낸스>