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시장에 매물로 나왔던 두 증권사, SK증권과 하이투자증권의 운명이 바뀌는 양상이다.

SK증권의 인수자는 케이프 컨소시엄에서 J&W파트너스로 바뀔 전망이다. 하이투자증권도 DGB금융지주로의 매각 절차가 지연되면서 BNK금융지주가 새로운 인수자로 떠오르고 있다. 

6일 금융투자업계에 따르면 ㈜SK는 전날 이사회를 열어 보유 중인 SK증권 지분 전량(10%)을 J&W파트너스에 매각하기로 결정했다. 금융당국으로부터 대주주 변경승인을 받으면 매각 절차가 완료된다. 
당초 SK그룹은 지난해 8월 케이프 컨소시엄과 SK증권 지분 매매 계약을 체결했었다. 케이프 컨소시엄은 기존의 케이프투자증권과 함께 증권 분야를 더 강화할 계획이었다.

그러나 금융당국이 케이프 컨소시엄의 대주주 적격성에 문제가 있다고 지적하면서 브레이크가 걸렸다. 케이프는 특수목적회사(SPC) ‘이니티움2017’을 통해 SK증권을 인수한 뒤 거래대금의 절반을 자회사인 케이프투자증권과 케이프인베스트먼트가 댈 예정이었는데 이는 대주주에 대한 신용공여 위반 소지가 있다는 것이었다.

결국 매각 절차가 하염없이 늘어지자 SK그룹은 J&W파트너스로 매매 대상을 바꿨다.

하이투자증권 역시 DGB금융지주로 인수되는 작업이 금융당국의 태클로 인해 정지된 상태다. 하이투자증권 지분 85%를 소유한 현대미포조선은 지난해 11월 DGB지주와 지분 전량을 매매하는 내용의 계약을 체결했다.

하지만 금융당국이 자회사 편입 관련 서류가 미비하다며 서류 보완을 지시하면서 본래 이번달까지 매각 절차를 끝내려던 계획이 차질을 빚고 있다.

특히 표면상의 이유는 서류 보완이지만 실제로 최고경영자(CEO) 리스크 때문이라는 것이 주된 관측이다. 박인규 DGB금융지주 회장은 비자금 조성, 횡령 등의 혐의로 지난달 5일 대구지검에 송치됐다. 금융감독원은 박 회장이 행장 겸직 중인 대구은행에 대해 채용비리 혐의로 검찰에 수사를 요청하기도 했다.

금감원 관계자는 "자회사 편입 승인과 관련해 DGB지주가 제출한 서류에 미비한 점이 많아 보완을 요구했다"며 “CEO리스크에 대해서도 전반적으로 들여다보고 있다”고 전했다.

금융투자업계 고위관계자는 “박 회장 관련 검찰 조사가 마무리돼야 하이투자증권 인수 절차에 탄력이 붙을 것”이라며 “빨라도 올해 하반기는 돼야 인수가 완료될 것”이라고 예상했다.

이처럼 매각 절차가 지연되는 사이 CEO리스크가 없는 BNK금융지주가 인수작업에 나설 것이라는 소문이 돌고 있다.

BNK지주는 최근 산하 BNK투자증권에 약 2000억원 규모의 유상증자를 실시하는 등 증권업 강화에 힘을 기울이고 있다. 이번 유상증자로 BNK투자증권의 자기자본은 약 4100억원으로 늘어났으며 신규 사업을 위한 재원으로 쓰일 예정이다.

김지완 BNK지주 회장은 취임 후 “비은행 계열사들을 적극적으로 성장시키겠다”고 밝힌 바 있다.  

금융투자업계 관계자는 “증권 분야를 단숨에 강화하려면 인수합병(M&A)만한 방법이 없다”며 “BNK지주가 하이투자증권 인수에 뛰어들 가능성은 충분하다”고 말했다. 

한편 SK증권과 하이투자증권 입장에서 볼 때 새로운 인수자가 별로 반가운 상대는 아니라는 점이다. 케이프 측은 증권 분야 강화를 꾀하려는 시도지만 J&W파트너스는 M&A에서 이익을 내는 게 주목적인 사모투자펀드(PEF)다.

사모투자펀드업계 관계자는 “사모투자펀드는 저평가된 매물을 매수해 가치를 올린 뒤 되파는 것이 주된 이익창출 통로”라고 설명했다. 이처럼 J&W파트너스가 후일 재매각을 추진할 방침이라면 SK증권의 입지는 매우 불안정하게 된다. 재매각 과정에서 구조조정 등이 시행될 수도 있다.

사모투자펀드업계 관계자는 “일단 J&W파트너스가 임직원 고용 보장을 약속했다고 하나 이를 그대로 믿는 것은 순진한 태도”라면서 “사모투자펀드는 이익이 된다면 무엇이든 한다. 론스타가 좋은 예”라고 말했다. 케이프 측은 SK증권에 5년간의 고용 보장, M&A 위로금 지급, 독립적인 경영 보장 등을 약속했었다. 

이런 가운데 일각에서는 SK증권을 인수하는 주체(GP)만 바뀌게 되는 것이라는 분석도 나온다.  금융투자업계 관계자는 “J&W파트너스가 결성하는 PEF에는 케이프와 SK증권 경영진들이 출자자(LP)로 참여하는 것으로 안다”며 “SK그룹이 급한 상황에서 대주주 적격성 문제가 불거지니 우회로를 찾은 것 같다”고 말했다.

SK그룹은 지난 2015년 8월 지주회사로 전환할 당시 SK증권을 자회사로 편입하면서 공정거래법상 지주사의 행위제한 요건 규제에 걸렸다. 때문에 빨리 SK증권 보유지분을 팔아야 하는 처지다.

하이투자증권 입장에서 볼 때 BNK지주보다 DGB지주가 낫다는 얘기가 나온다.  금융투자업계 관계자는 “BNK지주는 이미 BNK투자증권이 있기에 하이투자증권을 매수하면 두 증권사를 합병할 것”이라며 “이 과정에서 구조조정이 이뤄질 것”이라고 예측했다.  동종업계의 두 회사가 합병한 뒤 겹쳐지는 부분을 정리하는 것은 M&A에서 흔한 일이다. 반면 DGB지주는 증권사가 없기에 구조조정 위험 등에서 상대적으로 자유롭다.

안재성 기자 [e-mail]

<세계파이낸스>