정제마진 강세·유가상승·석화제품 호황 긍정적

SK이노베이션과 S-Oil, 현대오일뱅크, GS칼텍스의 2분기 실적이 정제마진 강세, 석유화학 제품 상승 영향에 큰 폭으로 개선될 전망이다. 사진=주형연 기자

1분기에 이어 2분기에도 정유사들의 실적 전망에 청신호가 켜졌다. 정제마진(정유제품 가격과 원유 가격 차이) 강세와 국제유가 상승이 호재로 작용할 전망이다. 4월부터 드라이빙시즌(여름휴가철)에 들어가면서 휘발유 중심의 정제마진 추가 개선도 기대되고 있다.

6일 정유업계에 따르면 SK이노베이션, GS칼텍스, S-Oil, 현대오일뱅크 등은 올 1분기보다 2분기 영업이익 상승폭이 더 클 것으로 관측된다.

SK이노베이션은 8412억원, S-Oil은 4275억원의 영업이익을 낼 것이란 전망이다. 비상장사인 GS칼텍스와 현대오일뱅크도 1분기보다 2분기에 더 나은 실적을 기록할 것으로 보인다. GS칼텍스는 올해 2조2460억원의 실적을 낼 것으로 분석되며 현대오일뱅크는 올해 1조3530억원으로 전년 동기 대비 60%에 육박하는 고성장이 예상된다.

정제마진 초강세와 유가 상승이 정유사들의 2분기 호실적 예상의 주요인이다. 특히 정제마진은 통상적인 범위인 배럴당 4~8달러를 넘어 상승 추세를 보이고 있다. 등·경유 마진은 7년 만에 상승 사이클에 접어들었고, 휘발유 마진도 3월부터 본격적으로 회복하면서 2분기부터 정제마진 초호황이 예상된다.

황성현 유진투자증권 연구원은 "정제마진은 가솔린 성수기 진입, 경유 마진 강세로 이어질 것"이라며 "1분기를 저점으로 정제마진 강세가 연중 이어질 것"이라고 말했다.

이동욱 키움증권 연구원은 "올해 4~5월 하루 650만~760만 배럴 규모에 이르는 정제 설비가 보수에 들어갈 전망"이라며 "전 세계 생산능력의 7.5~8.5%에 이르는 설비 가동이 멈춰 올 2분기 정유 가격을 끌어올릴 것"이라고 설명했다.

국제유가의 상승세가 지속되는 것도 정유업계에 긍정적으로 작용할 전망이다. 5일(현지시간) 뉴욕상업거래소(NYMEX)의 미국 서부텍사스산원유(WTI) 가격은 전일 대비 배럴당 0.17달러 상승한 63.54달러를 기록했다. 유럽ICE선물거래소에서 거래된 브렌트유도 전일 대비 배럴당 0.31달러 오른 68.33달러에 마감했다.

유가가 단기적으로 오를 경우 정유업계의 실적은 크게 뛴다. 낮은 가격에 미리 사뒀던 원유에 대한 재고평가액이 올라 영업이익이 급등할 수 있다. 장기적인 유가 상승은 석유·화학제품에 대한 수요를 줄여 타격을 줄 수 있지만 안정세를 유지하면 실적에 긍정적으로 작용하게 된다.

또 정유업계가 생산하는 벤젠, 파라자일렌(PX) 등 석유화학 제품 가격이 급등하는 것도 정유사들의 실적 향상을 이끌 것으로 분석된다.

윤재성 하나금융투자 연구원은 "벤젠과 PX가 호황을 이어가고 있다. 특히 방향족공장(BTX 생산 설비)을 갖춘 GS칼텍스의 실적 개선에 긍정적인 영향을 줄 것"이라며 "GS칼텍스는 정제마진 초강세에 따라 2분기부터 실적이 큰 폭으로 개선될 것"이라고 내다봤다.

주형연 기자 [e-mail]

<세계파이낸스>