"한반도 지정학적 리스크 종식"

문재인 대통령과 도널드 트럼프 미국 대통령이 24일 오후 (현지시간) 미국 뉴욕 롯데 뉴욕팰리스 호텔에서 열린 정상회담에서 악수하고 있다. 뉴욕=이제원 기자

3차 남북정상회담에 이어 2차 북미정상회담에 관한 긍정적 소식이 전해지면서 대북 리스크 감소가 향후 우리나라 증시에 미칠 영향에 대한 다양한 분석이 나온다. 전문가들은 대체로 긍정적으로 평가하지만 이미 주가에 많이 선반영됐고 향후 북미관계 개선에 대한 불확실성이 남아 있어 단기간에 큰 영향을 기대하기는 어렵다고 입을 모은다.

25일 김영환·문정희 KB증권 연구원은 “이번 남북정상회담이 과거 회담에 비해 진일보한 것으로 판단된다”며 “가장 중요한 부분은 남북의 긴장 완화가 아니라 긴장 해소”라고 진단했다. 이들은 “한반도의 지정학적 리스크 종식은 한국 경제와 자본시장에 대한 신뢰를 한 단계 높이는 결과로 이어질 것”이라고 전망했다.

향후 남북관계는 경제발전을 위한 동반자관계로 나아가며 동해안으로는 운송, 서해안으로는 개성공단과 같은 산업단지 조성이 예상된다고 내다봤다. 특히 남측의 자본과 북측의 원재료와 인구(노동)를 합하면 북한 경제뿐만 아니라 남한 경제에도 장기적이고 구조적인 긍정적 효과를 기대할 수 있다고 분석했다.

하지만 남북 경협주가 조정을 보인 이유로는 “회담에 대한 실망감보다는 남북정상회담 재료 소진에 따른 차익실현 매물 출회와 지난주 추석 연휴를 앞둔 고변동성 주식 비중 축소”를 원인으로 지목했다. 북한 개방 관련주에 대한 긍정적 시각을 유지한다고 밝혔다.

김병연 NH투자증권 연구원은 미국이 북한 핵 신고가 아닌 영변 핵시설 영구 폐기에 대해 종전선언을 수용할지가 관건이라고 전망했다. 김 연구원은 “경협주 중 가장 빠른 모멘텀이 올 종목으로는 철도와 도로 관련주”라고 내다봤고, 착공식과 제재 완화 가능 여부는 지켜봐야 할 문제라고 평가했다. 북한 리스크 완화는 지수보다는 포트폴리오 측면에서 접근해야 한다고 덧붙였다.

이경민 대신증권 연구원은 “진전된 남북관계가 확인됐으며 2차 북미정상회담 개최의 전환점이 마련됐다”고 평가했다. 이번 유엔총회서 열린 한미 정상회담에서 2차 북미정상회담에 관한 긍정적 논의도 이뤄졌다. 이 연구원은 “한반도 비핵화 공식 언급과 프로세스 공개, 핵사찰 허용 등 북미관계 개선에서 미국이 원했던 변화가 나타났다”며 “장기적으로는 한국 경제와 자본시장에 디스카운트가 완화될 가능성이 커졌다”고 진단했다.

다만 주식 시장에서 단기적 변화는 제한적일 것이라고 관측했다. 미국이 원하는 비핵화와 북한의 핵시설 영구폐기 간의 이견조율이 필요하고 미국과 유엔의 대북제재 완화가 확인되어야 한다는 이유에서다.

하인환 SK증권 연구원은 남북, 북미 관계가 급속도로 개선되는 가운데도 증시가 크게 반응하지 않고 오히려 경협주가 하락한 이유에 대해 3가지로 분석했다. 우선 경협 부분에서 기존에 수혜주로 거론된 개성공단, 금강산 사업 재개는 시장이 별로 새롭게 보지 않는다는 것이다. 두 번째로 남북 경협주 44개 종목이 연초 이후 평균 63% 상승해 이미 호재가 상당부분 반영됐다는 것이다. 마지막으로 결국 선택권은 미국에 있다는 이유다. 북미관계 개선을 지켜봐야 하기 때문에 여전히 불확실성이 남아 있다는 평가다.

조병욱 기자 [e-mail]