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한국 경제위기 때마다 반복됐던 원·달러 환율 ‘1300원’이 두 달 가까이 지속되고 있다. 특히 최근 환율 상승 속도가 가파르게 치솟으면서 불안감이 커지고 있다. 하지만 아직까지는 상승 원인이 한국 경제의 펀더멘털(기초체력)약화에서 빚어지는 것은 아니라는 게 중론이다. 미국이 긴축을 위해 기준금리를 급격하게 끌어올리는 상황에서 유럽과 중국의 경기 둔화 우려가 보태지면서 안전자산인 달러 가치를 올리게 만들고 있다는 게 대체적인 분석이다. 방심은 금물이지만 ‘강달러’ 현상이 한국만의 문제는 아니라는 뜻이다.
원·달러 환율은 이번주 들어 1340원대에서 움직이고 있다.
24일 서울 외환시장에서 환율은 전 거래일 대비 3.4원 내린 1342.1원에 마감됐다. 이달 초만 하더라도 1300원대에서 움직인 것에 비춰 보면 급격한 오름세다. 그만큼 원화가치가 하락했다. 당분간 고환율은 계속될 가능성이 크다. 김효진 KB증권 연구원은 보고서에서 “다음달 20∼21일 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의까지 통화정책 관련 경계감이 이어질 것이며, 부동산 개발기업 회사채 만기가 7∼9월 집중돼 있어 당장 환율 하락을 기대하기는 어렵다”고 분석했다. 그는 4분기 예상 평균 원·달러 환율을 애초 1320원에서 1350원으로 상향하고 환율이 올해 말을 기점으로 하락할 것으로 내다봤다.
원·달러 환율의 급격한 상승은 수출 위주의 한국 경제에 잠재적 불안요소다.
1997년 IMF 외환위기, 2001년 엔저 사태 및 닷컴버블, 2008년의 글로벌 경제위기 때 원·달러 환율은 장기간 1300원을 넘어섰다. 이 때문에 지금 상황을 놓고 경제위기의 전조 아니냐는 의견이 나오지만 시장에서는 한국 경제 자체 문제보다 글로벌 경제 상황에 따른 결과라는 의견이 더 우세하다.
최근 원·달러 환율은 주요 6개국 통화 대비 달러 가치를 나타내는 달러인덱스의 흐름과 유사하게 움직이고 있다. 전날 109까지 올라섰던 달러인덱스는 이날은 108선까지 소폭 하락했다. 김 연구원은 “원화가 달러의 반경을 벗어났다고 보기는 어렵다”며 “향후 원·달러의 하락 안정 역시 국내 금리 인상이나 무역수지 적자 축소 등 보다는 유럽이나 미국, 중국 등의 대외 경기가 중요할 것”이라고 지적했다.
한국 경제의 위기정도를 측정하는 지표인 신용부도스와프(CDS·Credit Default Swap) 프리미엄도 잠잠하다.
CDS 프리미엄은 국채 부도에 대비하는 수수료 성격을 띠는데, 과거 경제위기 때마다 치솟았다.
국제금융센터에 따르면 5년물 기준 한국 CDS프리미엄은 지난 23일 35bp(베이시스포인트, 1bp=0.01%)로 전일 대비 3bp 하락했다. 한국 CDS 프리미엄은 지난 7월(56bp) 최고점을 찍은 뒤 하락추세다. 이승훈 메리츠증권 연구원은 보고서에서 “경기후퇴가 온다고 해서 글로벌 금융위기 때처럼 원화의 나홀로 약세가 일어나긴 어렵다”며 “당시는 한국의 단기차입이 급증한 이후 글로벌 신용경색이 들어오면서 차입금 연장 중단 및 상환 압력 가중으로 대규모 원화 투매가 나타났었다”고 지적했다.
다만, 강달러 현상의 심화는 수입물가 급등 및 외국인 자본 유출의 부작용도 키울 수 있다.
한국은행이 25일 열리는 금융통화위원회에서 ‘베이비스텝’(기준금리 0.25%포인트 인상)에 나설 것으로 예상되는데, 그 이유 중 하나로 원·달러 환율 급등 기류 완화가 거론된다. 현재 미국 기준금리는 연 2.25∼2.50%로 상단 기준 한국(연 2.25%)보다 0.25%포인트 높아, 자본 유출 가능성이 있다. 이외에 인플레이션(물가 상승) 압력 등도 한은의 기준금리 상승 예상 근거다. 이번에도 기준금리를 올리면 4·5·7월에 이어 역대 첫 4회 연속 기준금리 인상이 된다.
