국내 주요은행들의 건전성은 해외은행들보다 양호한 수준이지만 시장에서 인식하는 기업가치는 크게 낮은 상황이라는 분석이 나왔다.

24일 한국금융연구원의 ‘국내은행 기업가치 전망과 시사점’ 보고서에 따르면 국내은행의 자본 적정성 지표는 비슷한 영업모델을 가진 주요국 은행들보다 양호한 모습을 보이고 있지만, 기업가치를 보여주는 주가순자산비율(PBR)은 크게 낮은 상황이다. 

글로벌 금융 전문 매체인 ‘더 뱅커’(The Banker)가 발표한 ‘2023년 글로벌 100대 은행’에 포함된 국내은행(KB금융·신한금융·산업은행·하나금융·우리금융·기업은행) BIS 총자기자본비율은 지난해 말 기준 평균 15.9%로 미국(13.9%), 일본(13.7%) 등 유사 영업모델을 가진 해외은행과 비교해 높은 수준을 나타냈다. 보고서는 상업은행과 투자은행을 분리한 국가(한국·미국·영국·일본)의 은행지주회사 가운데 투자은행·신탁·할부금융 등에 특화한 회사를 제외한 지주사들을 대상으로 자회사인 은행을 분석했다.

반면 국내은행의 PBR 평균치는 0.32배로, 영국(0.56배), 일본(0.57배), 미국(0.98배) 등 국내은행과 영업모델이 비슷한 해외은행 평균치에 비해 낮았다. 보고서는 “시장에서 인식하는 국내은행의 기업가치는 비슷한 영업모델을 가진 해외은행에 비해 크게 낮은 상황으로 판단된다”고 짚었다. 

국내 은행산업 PBR가 낮은 이유로는 ‘수익의 지속가능성 저하’와 ‘낮은 배당성향’, ‘은행주 보유 관련 규제에 따른 수요 제한’ 등이 꼽혔다. 보고서는 “(국내은행들은) 이자이익 비중이 높아 경기 순환상의 금리 변화에 당기순이익이 민감하게 반응하며 높은 변동성을 보이는 것이 수익의 지속가능성을 낮추는 방향으로 작용하고 있다”고 진단했다.

다만 보고서는 최근 국내 은행산업의 비이자이익 비중을 높이려는 정책적 노력이 제시된 만큼, 영업모델 다각화에 따른 수익 지속가능성 제고를 통해 은행산업 PBR가 개선되는 등 향후 은행 기업가치가 높아지는 선순환을 기대할 수 있을 것으로 내다봤다. 보고서를 작성한 임형석 금융연구원 선임연구위원은 “국내은행 PBR는 해외은행보다 상대적으로 낮은 수준을 보여왔으나, 비이자이익 비중을 높이려는 최근의 정책적 노력이 성과를 보일 경우 시장에서 평가하는 기업가치는 제고될 수 있을 것”이라고 전망했다.

아울러 보고서는 리투아니아 및 이탈리아가 올해 한시적으로 도입한 ‘은행 초과이득세’의 국내 도입 관련 논의에 대해선 “중앙은행 통화정책, 은행 자금조달 전략 및 사회공헌활동 등에 있어 한국은 유럽과 다른 상황인 만큼, 도입 필요성이 높지 않아 국내은행 PBR 상승 가능성을 제약하지는 않을 것”이라고 덧붙였다.