지난달 미국발 ‘관세 격랑’ 속에서 원화가 약세를 보였지만 코스피는 주요 선진국 대비 견조한 성장세를 유지한 것으로 나타났다. 통상 원화가 강세일 때 외국인 매수세도 강해지지만, 최근 3개월 동안 환율 변동과 무관하게 외국인 주식·채권 순매수세가 이어지고 있다.

서울 중구 한국은행 본점 전경. 연합뉴스

12일 한국은행이 발표한 ‘2025년 7월 이후 국제금융·외환시장 동향’에 따르면 지난 8일 기준 코스피는 지난 6월 말 대비 4.5% 상승해 주요 선진국 주가 대비 높은 상승세를 유지했다. 같은 기간 미국 S&P(3%), 일본 닛케이225(3.3%), 유럽 스톡스600(1.1%), 영국 FTSE100(3.8%) 등은 상승률이 4%를 밑돌았다.

신흥국 중에서는 중국(5.5%), 인도네시아(8.7%) 등이 한국보다 높은 성장세를 보였지만 관세 협상에서 난항을 겪은 인도(-4.5%), 브라질(-2.2%) 등은 역성장했다.

코스피 성장세는 최근 외국인 투자자금 순유입세가 이어지고 있는 영향으로 풀이된다. 지난달 중 외국인 증권(주식·채권) 투자자금은 48억3000만달러 순유입됐다. 지난달 말 환율(1달러당 1387원)을 기준으로 계산하면 약 6조6992억원 규모다. 지난 5월(92억9000만달러) 순유입 전환한 이후 6월(50억8000만달러)에 이어 3개월째 유입 우세가 유지되고 있다. 한은은 “주식자금은 관세 불확실성 완화 기대와 반도체 등 주요 기업 실적 개선 전망 등으로, 채권자금은 중장기 채권 투자수요가 이어지며 순유입 흐름을 지속했다”고 분석했다.

반면 같은 기간 원화는 미 달러화 대비 통화가치가 2.8% 하락하면서 주요국 중 가장 두드러졌다. 같은 기간 일본 엔(-2.6%), 인도 루피(-2.1%), 영국 파운드(-2%)도 비슷하게 하락세를 보였다. 중국 위안(-0.3%), 인도네시아 루피아(-0.2%)에 비하면 절하폭 차이가 컸다.

통상 원화 약세는 주가 하락으로 이어지지만 저금리 통화를 빌려 고금리 통화에 투자하는 ‘엔 캐리 트레이드’ 등이 영향을 줬을 수 있다. 블룸버그는 “미국 금리인하 기대가 커지면서 투자자들이 브라질, 인도네시아, 한국 등에서 캐리 트레이드를 선호하고 있다”고 분석했다.